嘉澤Q2毛利率看增，惟客戶庫存調節，下修H2營收動能

【財訊快報／記者陳浩寧報導】嘉澤(3533)第二季營收刷新單季歷史新高紀錄，法人預估，在營收規模放大，及AMD新平台進入量產下，預估第二季毛利率可望續創新高，惟6月開始客戶進入庫存調節，預期將延續至7月，因此保守看待下半年單季營收持平第二水準。 在第二季獲利表現方面，法人提到，嘉澤原料成本佔比約50%，其中，銅料佔比約20-25%。由於近期銅價快速下滑，第二季需認列評價損失，估將些微影響第二季毛利率，但在產品組合轉佳及匯兌及營收規模放大下，單季毛利率可望維持向上成長。但中長期而言，銅價下滑有利嘉澤購料成本，估高價銅庫存將於第三季使用完，並陸續採購低價銅料，預期將於 今年第四季到明年第一季開始對毛利率有正向幫助。

然法人也提到，嘉澤6月底因客戶需求放緩開始庫存調整，主要調整為電競桌機及NB產品線，7月庫存調節除電競桌機及NB外，中國白牌伺服器需求量也些微下修，預期8-9月份將恢復拉貨動能。

展望下半年營運動能，法人認為，第二季Intel Alder Lake與Whitley滲透率為40%，下半年Intel、AMD伺服器及桌機平台滲透率將持續提升，預估Whitley平台年底滲透率將達60%、Alder Lake平台則達70%，而AMD桌機新平台年底滲透率也可望達20%。在滲透率提升下，估第三、第四營收仍可望維持微幅成長，但受到庫存調節影響，成長幅度已較先前下修。