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嘉信客戶大量匯出現金、大摩示警 3月股價崩三成
MoneyDJ新聞 2023-03-31 10:13:41 記者 郭妍希 報導
摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)警告，美國第8大金融機構嘉信理財集團(Charles Schwab Corporation)可能因客戶把現金轉入殖利率更高的標的而受到衝擊，無法預測這種行為何時會停止。
Barron`s、Benzinga等外電報導，嘉信平時會將客戶未投資的現金掃入低利率的銀行儲蓄帳戶(sweep account)，從中賺取利潤。然而，隨著短期利率突破4%，客戶開始把現金從嘉信的低利率儲蓄帳戶轉進殖利率較高的標的。
大摩分析師Michael J. Cyprys 30日發表研究報告指出，嘉信客戶以每個月200億美元的速度把現金從儲蓄帳戶轉移至貨幣市場基金，是他之前估計的兩倍之多；這會衝擊盈餘，讓面臨融資成本上揚窘境的嘉信雪上加霜。
Cyprys表示，客戶重新配置現金的趨勢並未如期改善，再加上當局的監管即將趨嚴，勢必會壓抑嘉信的盈餘前景、降低資本報酬並讓經營戰略的彈性受到限制。
Cyprys決定將嘉信投資評等從「加碼」調降至「中性權值」，為大摩七年前開始追蹤這檔個股以來頭一遭，未來一年的目標價也從99美元下修至68美元。
嘉信30日應聲下挫4.96%、收52.47美元，創3月13日以來收盤新低；3月迄今慘跌32.66%。
截至2022年第四季底，嘉信客戶的存款來到3,670億美元，較一年前降低17%、季減率則為7%。
客戶並未把所有資金撤離嘉信，部分人是把現金轉進貨幣市場基金。然而，其他現金投資產品無法為嘉信帶來太大利潤。此外，若客戶抽出的存款超過嘉信手上現金部位，該機構勢必得尋求其他短期融資來源，例如向聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Banks)籌資。其他種類的融資工具成本可能較昂貴。
嘉信執行長Walt Bettinger曾於3月14日表示，客戶依舊將大量資金存入該機構，並未因矽谷銀行(SVB)崩潰導致擠兌危機蔓延。他說，嘉信客戶2月對嘉信淨投入420億美元資產，3月迄今每日的投入金額平均約為20億美元。
(圖片來源：嘉信官方推特)
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