《商情》期銅震盪走揚

【時報-台北電】綜觀近一周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周（至8月7日）倫敦金屬交易所（LME）期銅價格呈現震盪上漲格局，在美元走軟、美國降息預期升溫，以及智利重大礦難導致供應中斷疑慮的多重因素支撐下，儘管高庫存壓力短暫拉回價格漲勢，但整體市場氣氛仍偏向多頭。

周初（8月1日），銅價在前一周的暴跌後出現反彈，主因是美國總統川普意外將精煉銅排除在50%進口關稅名單之外，市場預期此舉有助美國製造業需求回溫。加上7月美國非農就業數據增長低於預期，使市場重新押注聯準會（Fed）將更積極採取降息政策，美元指數因而回落，支撐以美元計價的銅價走高。不過，LME註冊倉庫銅庫存增加以及關稅排除政策恐引發美國庫存流入LME市場的風險，也限制了當日漲幅。進入8月初，市場焦點轉向供應面。8月4日，全球最大產銅國智利發生嚴重礦難，Codelco旗下El Teniente礦場因地震與坍塌造成六名工人死亡，導致該礦場全面停產，年產35.6萬噸的供應面臨不確定性，推升當日銅價持續上揚。與此同時，日本三菱材料也考慮縮減Onahama冶煉廠精礦加工規模，加深供應緊張情緒。但市場也非單邊樂觀。8月5日公布的數據顯示，LME銅庫存再次增加14,275噸，總庫存達153,850噸，自6月底起累計增幅達70%。交易商指出，大量庫存可能來自中國，對銅價短線形成壓力，當日銅價因而出現回落。然而，市場對智利供應中斷時間的不確定性仍持續提供下檔支撐。8月6日，銅價再次反彈，主要受Fed官員釋出更多支持降息的言論所鼓舞，投資者押注美國短期內將降息以應對經濟放緩，美元走軟進一步利多銅價。同時，川普政府表示美中雙方貿易談判正取得進展，市場對貿易局勢改善的預期也激勵工業金屬表現。至周四（8月7日），中國公布7月貿易數據優於市場預期，出口年增率達7.2%，進口亦意外轉正，顯示中國內外需回穩。加上中國7月銅進口較上月成長3.4%、銅精礦進口更大增9%，突顯國內冶煉產能仍維持高運轉，進一步支撐市場對實體需求的信心，帶動當日銅價續揚。

整體來看，本周LME期銅在供需消息交錯下，呈現區間震盪中緩步走高走勢。市場短期仍聚焦三大關鍵因素：智利銅礦的停產時程、美國聯準會的政策動向，以及中國需求是否持續回穩。儘管長期面仍存過剩壓力，分析機構預估第三季末銅價恐回測8,800美元，但在當前全球經濟刺激預期與供應風險交織下，銅價短線仍有支撐。

影響價格波動品項有: (20250725~20250731)

8/1三個月期鉛上漲1美元，報每公噸1971.5美元。

8/4三個月期銅報每公噸9687美元，連3漲。

8/5三個月期鋁上漲9.5美元，報每公噸2562.5美元。

8/6三個月期銅上漲37.5美元，報每公噸9676美元。

8/7三個月期鋅上漲24.5美元，報每公噸2813美元。(編輯:呂方維)(商品行情網）