商品期貨趨勢專欄－金價四因素承壓中長線仍有撐

國票期貨提供，黃彥宏整理

2025年5月20日週二下午4:10

近一個月以來，黃金價格一度突破每盎司3,500美元的歷史高點。然而進入5月初卻出現顯著下滑，主要受四大因素影響，造成避險需求快速降溫。

首先，中美貿易緊張局勢明顯緩解。此舉降低市場對貿易戰升級的擔憂，進而減少黃金避險吸引力。其次，美元走強與美國公債殖利率上升進一步壓抑金價。第三，地緣政治風險暫時降溫。俄羅斯與烏克蘭的停火談判取得初步進展，也壓抑了對黃金的避險需求。第四，黃金在4月創高後，隨即遇投資人逢高獲利了結。

不過金價跌破5月1日的頸線支撐位，快速下探至季線附近後出現反彈，顯示下方仍有央行及長期投資者支撐買盤。黃金基本面因素如信用評級下調、寬鬆預期與央行買盤仍形成支撐，建議投資人可進行中長線布局機會。

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