商品期貨趨勢專欄－美元續強 黃金橫盤震盪

方歆婷

近期COMEX8月份黃金期貨在每盎司1,800～1,880美元遊走，多數時間更在每盎司1,840～1,870美元間狹幅震盪；美國消費者物價指數再度創新高，加上密西根大學消費者信心數據中，消費者對未來五年通膨預期突破3％、來到3.3％，市場對通膨見頂的預期破滅。

美聯準會（Fed）於6月FOMC會議中，如市場預期直接升息3碼來打擊通膨，全球市場大幅震盪，通膨飆升及市場恐慌情緒升溫，避險需求對黃金走勢提供支撐，但美國實質利率大幅拉升，以及美元持續強勢，則對黃金造成壓抑，多空力道拉扯下，黃金呈現橫盤震盪整理格局。

20日COMEX8月黃金期貨收在每盎司1,840.7美元，自5月底收盤的1,848.4美元，僅小跌0.4％，相較於全球股、債、匯市的大幅波動，黃金走勢相對穩定。

CFTC籌碼數據部分，投機為目的的管理基金淨多單水位明顯降低；另外，黃金ETF在連續四個月買進黃金後，5月份首度轉為淨賣超53.2噸，整體資金離開黃金市場，波動率持續降低。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉指出，Fed最新的利率點陣圖，委員們對2022年利率中位數由3月的1.75～2％區間，大幅上升至3.25～3.5％區間，上調幅度達6碼之多，以目前1.5～1.75％水準來看，下半年還有7碼升息空間。

本周Fed主席鮑爾的證詞，市場將關注Fed對後續通膨的看法。23日美國、歐洲等都將公布Markit採購經理人指數，經理人對後市看法將影響市場對經濟衰退的預期。

整體來說，目前強勢美元趨勢尚未改變，實質利率持續攀升下，黃金走勢仍將受到壓抑，走勢上維持橫盤震盪，並靜待趨勢成型。（國泰期貨提供，方歆婷整理）

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