商品期貨趨勢專欄－多方占優 金價蓄勢上攻
目前黃金市場多方氣勢明顯占優，政策面與基本面均提供支撐，從技術面觀察，金價近期維持高檔震盪格局，買盤動能仍強，若美國公布的後續經濟數據持續疲弱，或聯準會官員釋出更明確的寬鬆訊號，金價有望再度上攻，操作上可採取「逢低偏多」策略。
美國聯準會貨幣政策轉向的預期持續升溫，市場預估聯準會在10月會議降息1碼的機率極高，幾乎已被市場完全定價，12月再降息1碼的機率亦維持在8成以上，反映市場普遍認為美國經濟已進入放緩階段，通膨壓力可控，利率環境可望進一步下滑。
隨著美元指數轉弱、實質利率下降，黃金資產吸引力明顯提升，推動金價在高檔維持強勢整理格局。
除利率政策外，美國國內政治與經濟風險也進一步強化市場避險需求。近期小非農ADP就業報告顯示，勞動市場逐步降溫。就業疲弱意味薪資成長趨緩，消費動能可能受抑，增加聯準會降息的急迫性。同時，美國國會預算爭議延燒，聯邦政府已關閉多數部門，部分行政機構暫停運作，若情況持續，將拖延非農就業報告、CPI等官方數據的發布時程，導致市場短期不確定性升高，亦使黃金成為最大受惠者。
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民視財經網 ・ 22 小時前
2023年10月殖利率高點以來 金融債累積漲幅逾兩成
金融債近期表現出色，主要受惠於美降息循環展開、財報亮眼以及監管放寬等利多加持。根據統計，自 2023 年 10 月 19 日全球金融債殖利率走低以來，全球金融債指數與全球金融次順位債指數分別上漲 23% 與 27%(請參考下方圖表)，表現優於全球投資級公司債，目前金融債與金融次順位債到期殖利率
鉅亨網 ・ 4 天前
史上最久！美國政府關門超過40天...發生什麼事？哪些產業受害？台廠供應鏈怎麼佈局？｜看圖說股市
美國聯邦政府自10月1日起「關門」，至今已停擺超過40天，創下史上最長紀錄。美國政府為什麼會關門？歷史上有幾次關門事件？對經濟、產業有什麼影響？身經百戰的投資人可能以為這次政府停擺只是短暫的政治風險，但隨著時間拉長，對市場的影響竟然宛如「多次升息」、甚至可能牽動2026年的股市開局。
Yahoo奇摩財經編輯室 ・ 23 小時前
非投等債、短債 人氣爆棚
根據集保中心公布的11月7日最新債券ETF受益人統計資料顯示，債券ETF上周整體受益人上周減少6,446人，呈現連續7周減少，整體今年來減少18.33萬人，總受益人來到191.74萬人，也創下今年新低。
工商時報 ・ 10 小時前《基金》相對利差優勢 非投等債後市看好
【時報-台北電】美國聯準會兩度降息，同時宣布12月起停止自2022年起實施的縮表計畫。投信法人指出，中止縮表可視為預防性措施，有助維持市場資金穩定性，研判聯準會政策方向，由預防通膨，轉向維持金融穩定、經濟成長、流動性提升，看好非投資等級債券後市。 第一金優選非投債ETF經理王心妤表示，聯準會主席鮑爾針對利率前瞻指引態度保留，明年寬鬆環境仍是市場共識，進一步降息空間仍可期待，有助企業融資成本下降；但聯準會對12月續降息看法保守，使10年期美債殖利率彈升回到4％之上。 利率政策展望與市場預期有落差，長天期債券受美債殖利率彈升影響較大，但以短天期配置為主的非投資等級債券，仍持續受惠相對利差優勢，利率敏感度較低，加上美國經濟仍有強勁韌性，信用品質展望良好下，非投資等級債券仍持續穩健表現。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛蘭．華勒認為，因企業體質改善、違約率處於低檔兩大利多支持，仍看好非投資等級債前景。 百達全球非投資等級債策略團隊分析，市場進入利率走低的政策轉折期，建議配置體質相對穩健的BB級非投資等級債，以打造資產配置穩定性與具韌性的現金流來源。美國開啟降息週期後，BB級債券相對整體非投資等
時報資訊 ・ 2 天前相對利差優勢 非投等債後市看好
美國聯準會兩度降息，同時宣布12月起停止自2022年起實施的縮表計畫。投信法人指出，中止縮表可視為預防性措施，有助維持市場資金穩定性，研判聯準會政策方向，由預防通膨，轉向維持金融穩定、經濟成長、流動性提升，看好非投資等級債券後市。
工商時報 ・ 2 天前美股修正 科技成長股後市俏
受到評價面和經濟不確定性等因素環繞，不安情緒影響股市。回顧全球股票型基金資金流向，根據EPFR等統計至11月5日止近一周，美國股票基金淨流入居冠、金額為196.24億美元、其次依序為亞太不含日本19億美元、全球新興市場13.65億美元。
工商時報 ・ 1 天前
降息預期與經濟擔憂推動金價上揚 現貨金價突破4070美元關口
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鉅亨網 ・ 2 天前股價指數期貨贏家專欄－政府關門影響 美股震盪
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工商時報 ・ 2 天前《基金》固定收益市場 宜轉防禦配置
【時報-台北電】今年第三季美國固定收益市場表現亮眼，受惠於美國聯準會降息與整體利率下滑，信用利差進一步收斂至1990年代末以來最低水準。但隨著估值攀高、可進場區間收窄，未來潛在報酬動能已顯疲態，法人提醒，宜轉向防禦式配置，聚焦高品質與短存續期標的。 根據Brown Brothers Harriman & Co.（BBH）最新發布「BBH Income Fund Q3 2025季報」指出，據BBH的內部估值模型，目前僅約3％的投資級公司債、44％的企業貸款與 24％的高收益債符合其「具吸引力估值」篩選標準，顯示市場已普遍缺乏具安全邊際的買入機會。 報告認為，今年以來投資等級公司債發行量仍維持歷史高檔，槓桿貸款雖略減7％，但非投資級債券發行成長6％，反映企業積極趁低利環境再融資。雖有助短期流動性，但也令市場供給充裕、壓縮了折價空間。 聯準會於10月會議將基準利率下調至3.75％～4％區間並預告12月起終止QT政策。儘管採取預防性降息，聯準會主席鮑爾強調政策仍以「穩定物價」與「充分就業」為雙重目標，並淡化12月再降息的可能性，美國10年期公債殖利率上揚8個基點至4.08％。 BBH示警，利差
時報資訊 ・ 2 天前《基金》外銀預期美國經濟軟著陸
【時報-台北電】儘管面臨關稅政策不確定性、就業市場放緩及地緣政治風險等挑戰，外銀仍預期，美國降息循環啟動，及主要央行持續推動寬鬆政策，經濟成長動能有望延續，美國經濟「軟著陸」仍為基準情境，聯準會年底前還有降息空間，全球多數市場亦將受惠於寬鬆環境，為風險資產帶來支撐。 渣打CIO表示，美國經濟在財政刺激、就業市場放緩，及聯準會降息支持下，將以「軟著陸」為基準情境，預估今年聯準會有望再降息，未來12個月內共將降息3碼，使政策利率逐步下探至3.25％。同時大陸與歐洲持續推出針對性寬鬆政策，印度則以減稅與內需政策刺激經濟，皆為風險資產帶來支撐。然而政策不確定性與地緣政治，可能導致信心惡化，增加美國硬著陸的風險。 渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪指出，關稅「解放日」迄今，貿易模式或趨改變，不過全球貿易並未崩盤，且貿易總量與總額增加，經濟仍在擴張，即便是影響最大的中國大陸，亦保持韌性。市場原本擔憂，上半年出現的「搶出口效應」可能提前透支下半年的經濟動能。 然而實際情況顯示，效應僅局部出現在特定產業，例如零售業因庫存調整而受影響，但對於科技、半導體等熱門產業，影響相對有限。 法國巴黎銀行財富管
時報資訊 ・ 2 天前固定收益市場 宜轉防禦配置
今年第三季美國固定收益市場表現亮眼，受惠於美國聯準會降息與整體利率下滑，信用利差進一步收斂至1990年代末以來最低水準。但隨著估值攀高、可進場區間收窄，未來潛在報酬動能已顯疲態，法人提醒，宜轉向防禦式配置，聚焦高品質與短存續期標的。
工商時報 ・ 2 天前《國際金融》鮑爾頭很痛...12月降息？降2碼？聯準會3巨頭看法分歧
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】原本支持今年降息兩次的聯準會決策官員周一對12月是否需要進一步降息發表不同的意見，凸顯出在內部意見高度分歧之際，聯準會主席鮑爾所面臨的挑戰。 聖路易斯聯準銀行總裁慕撒冷（Alberto Musalem）高度懷疑今年是否有必要進一步放寬貨幣政策。周一，他在接受Bloomberg Television訪問時表示，我們這時候必須謹慎行事，這非常重要。我認為進一步放寬政策而不使政策變得過於寬鬆的空間很有限。現在通膨率接近3%，高於聯準會的2%目標。包括股價與房價的金融環境偏高。貨幣政策較接近於中性水準，而非適度緊縮，且就業市場呈有序降溫。所以，「我認為我們需要繼續抑制通膨」。 舊金山聯準銀行總裁戴利（Mary Daly）則表明對進一步降息抱持更為開放的態度。她表示，薪資增長乏力顯示勞動力需求正在降溫，與此同時，關稅並沒有以任何廣泛或持續的方式推升通膨。她表示，我們不想犯下「利率按兵不動太久結果造成經濟受損」這種錯誤。 聯準會在10月會議決定降息25個基點（1碼），而聯準會理事米蘭（Stephen Miran）當時投下了反對票，他支持應一舉降息50個基點。米蘭認為通
時報資訊 ・ 22 小時前許家豪專欄－降息疊加貿易談判和緩 有利結構成長動能延續
降息疊加貿易談判緩和市場情緒，成為牽動近期市場的關鍵因素。首先，美國聯準會（Fed）如預期降息1碼，連續第二次會議降息，主席鮑爾表示政府關門影響數據公布，行動上將更為謹慎，並稱12月降息並非定局，市場反覆消化政策訊息。根據Fed最新會議聲明要點，包括降息1碼，但官員看法分歧。
工商時報 ・ 4 天前
大摩：聯準會提前結束QT不等於重啟QE 市場關鍵在於財政部發債策略
美國聯準會決定於 12 月 1 日結束量化緊縮 (QT) 政策，提前終止其資產負債表縮減。這一行動比摩根士丹利 (大摩) 此前預期的時程早了約 6 個月。儘管聯準會的決定引起了市場對於政策可能轉向的廣泛討論，但摩根士丹利經濟學家們認為，此舉
鉅亨網 ・ 21 小時前美銀行監管機構傳擬放寬資本要求，銀行稱有助擴大美債持有
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知內情的消息人士透露，美國銀行監管機構已就放寬一系列資本金要求的條款達成一致共識。銀行方面認為這些要求限制了其持有更多美國國債的能力。以討論未公開訊息為由要求匿名的知情人士表示，聯準會及其他主要監管機構的官員最近將有關所謂增強型補充槓桿率(eSLR)的最終方案提交白宮審查。這些放寬後的要求意味著大型銀行需要持有的資本金相較總資產的比例將降低，該方案與6月公佈的提案基本相同。此項規則調整將是華爾街大型金融商的勝利，川普政府官員正尋求放鬆在2008年金融危機後制定的多項銀行資本金要求。對於上述消息，聯準會、美國聯邦存款保險公司和美國貨幣監理署的代表均拒絕置評。 知情人士表示，官員們計畫在未來幾週正式採納該措施，但需待白宮批准，不過各機構的最終投票時間表可能會有變動。
財訊快報 ・ 6 小時前川普喊發2,000美元 拉攏民心挺關稅政策 貝森特回應了
美國總統川普於自家社群平台「真實社群」（Truth Social）上發文，提議要從關稅所帶來巨額收入中，「分紅」給除了富人之外的所有美國人至少2,000美元，不只意欲彰顯實施關稅政策的好處，也要拉抬近期選舉連敗的民心。
中時財經即時 ・ 1 天前美國政府重啟有望？00865B經理人：債市仍有動盪風險 短天期美債成資金避風港
本周預計將公布10月份美國消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI），但受到美國政府關門影響，有機率面臨首次無法如期公布的窘境。日前聯準會主席鮑爾表示，聯準會面臨就業放緩與通膨偏高的夾擊，官員態度分歧，為降息再添不確定性。
中時財經即時 ・ 1 天前12月降息？ Fed內部異見大
美國聯準會（Fed）數名官員6日對利率政策走向表態。有一派對通膨憂心更甚於就業；另一派則主張應確保勞動力市場穩健。還有官員表示在數據真空下、對降息宜謹慎。在Fed內部存在明顯分歧，12月降息與否仍難有定論。
工商時報 ・ 4 天前《國際經濟》12月降息？ Fed內部異見大
【時報-台北電】美國聯準會（Fed）數名官員6日對利率政策走向表態。有一派對通膨憂心更甚於就業；另一派則主張應確保勞動力市場穩健。還有官員表示在數據真空下、對降息宜謹慎。在Fed內部存在明顯分歧，12月降息與否仍難有定論。 芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）在美媒CNBC受訪指出，勞動市場並非急劇放緩堪稱穩定，但美國政府停擺導致經濟數據中斷，在此情況下進一步降息令他不安。 他呼應聯準會主席鮑爾的「霧中開車」說法，「當前方一片迷霧，我們應小心一點，減速慢行，」示意對降息須更加謹慎。 克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克（Beth Hammack）於紐約經濟俱樂部演講，表達對通膨偏高的擔憂。儘管承認就業放緩，失業率會在未來幾個月微升，但她認為勞動市場衰退的機率不高。 哈瑪克基於高通膨的風險勝過就業市場降溫，傾向12月不降息。不過她也提到，沒有必要為拉低通膨而升息，只須政策略具限制性。 紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）表示，美國經濟仍處於低中性利率時期，模型估算中性利率約1％，他認為甚至可能低至0.5％。他強調當前數據比中性利率預估更重要，意指Fed決策應
時報資訊 ・ 3 天前