名家開講》長線投資人何文賢:多頭行情正來到臨界點 只剩1/3股票還會漲

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長線投資人何文賢認為,現在對操作來講,是非常困難的一個位置。(圖片來源:何文賢提供)

股市操作難度大幅升高,台股後市怎麼看?曾任荷銀光華投顧董事長、荷銀投信投資部副總,長線投資人何文賢認為,從總經看到個股,多頭行情正來到臨界點。

何文賢表示,成交量是人氣、是動能,8月以前20天均量都還有5000億以上,現在約3000億左右,最近還常常看到2000多億,這個量一直沒辦法有擴大到3千億以上,行情不容易上漲。

從周線的技術指標來看,情況是非常不好,9月KD本來是在鈍化之後調整下來,在50又重新交叉往上,但只要有黑棒,就再次往下,表示波段整理後往上攻擊沒有力道,進入整理後,可能會破16248新低。

若月線走空形成頭部,會面臨漫長調整

目前年線約在15890,也是支撐預期,有沒有強力支撐效果,就看對於基本面有沒有更好的預期。再看6周RSI,從指數7/15創新高18034後就沒再創新高,形成背離,RSI背離也是一種很不好的狀況。形同面臨多空強弱點,一根黑棒就容易讓它往下,算是相對弱勢。MACD從4月中旬產生負值之後,就沒有轉正,一直到現在,周線持續整理就會影響到月線。

這一波多頭,還有沒有繼續的可能?如果月線開始走空,就形成頭部,以後就會面臨漫長調整,疫情以來的多頭有可能在這裡結束。

台股這次反彈沒過高點18034,下來可能破低,高點不再、屢破新低,若是美股沒有特別弱,台股就區間盤跌,若美股有比較大的震盪,台股就跟著劇烈調整,中秋節美股大跌就是一個例子。台股長黑就馬上破了季線與半年線,形成頭部的可能性愈來愈高。

還會漲的股票,只剩3分之1

再看個股強弱,何文賢統計,目前20天移動平均線還高於60天移動平均線的,只有548檔,約佔31.4%;若再觀察台股前20大權值股中,只有7檔。也就是說,還會漲的股票,只剩3分之1,弱的股票比強的股票多1倍,這也是大家現在操作很容易賠錢的原因。

外資去年賣超台股5000多億,今年至9月賣超4000多億,理論上去年賣,今年應該買;但觀察領先指標、期指未平倉口數,目前還是負的約17000口,外資過去如果做多,都是正的兩萬口以上,期指上還是偏空,外資並沒有積極作多、大力回補的跡象。

從主計處預估的經濟成長率來看,今年第1季GDP上修為9.27%,第2季7.43%,上半年經濟成長率8.34%;台灣幾十年沒看過那麼高的經濟成長率,主要因為是去年基期低。主計處預測第3、4季經濟成長率分別為3.31%及4.01%,全年經濟成長率5.88%,明年經濟成長率則為3.69%。這告訴我們今年上半年最好,下半年正常,明年上半年比今年下半年低;而股市都會先反映預期。

再看個股表現,不少營收維持在高檔、甚至創新高,上半年獲利好的個股,股價已經跌到半年線,最明顯包括聯詠、友達、微星等;股價反映過高點,可能預期未來不好,比較了解產業狀況的人就會先賣股票。即便獲利亮眼,若股價持續弱勢,套牢的人就會很多。

從長期來看,大股東不可能在這邊就回補,因為去年和今年上半年的獲利是異常值,那就有得等了。當未來已經沒有太多期待,股價就是不斷走低。

股價領先基本面3到6個月,股價先跌就表示未來基本面不如預期,從總經看到個股,何文賢認為,18034就有可能是這波高點。至於指數會怎麼調整?他認為,台灣也不會自己在那邊跌,就變成看著美股、跟著調整,所以美股可說是動見觀瞻。從各項指標如巴菲特指標,美股處於超漲狀態,而美股很長時間沒有明顯調整,第4季出現一次大回檔修正機率高,台股亦受影響,多頭結束 慢性盤跌,若看到上市櫃獲利衰退,賣盤可能會源源不絕,屆時就會形成空頭,而目前正處在臨界點。

慎選個股,要找明年會比今年好的

給投資人的操作建議,何文賢指出,整個股市不是齊漲齊跌,就像指數大漲時,很多股票仍在整理,一定要控制持股部位。第1,要先設想,萬一空頭發生,能不能度過空頭調整?第2,不要擴充信用,第3慎選個股,自己比較熟悉、有把握,認為明年會比今年好的。因為明年獲利比今年差,股價就很難動。第4,嚴控持股比例,留下即使大盤下跌、也能從容以對的資金部位。

他也強調,很多人買股票是看一個氣勢,會漲就買、不會漲就賣,這種方式若懂得停損很ok,但若不懂停損的人,例如友達漲上去,跌下來連像樣的反彈都沒有,接下來怎麼辦?就會陷入到底要不要賣的困境。

「我也不會空手,不管是存股概念,或是長期投資概念,都會有一定部位在手中,但會慎重選股,要對基本面發展有一定把握,控制持股比例。」何文賢認為,現在對操作來講,是非常困難的一個位置,要有最壞的打算,若是空頭發生,自己能不能留在這個市場上面。

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