名家開講》傳產達人王順興:原物料去年9月萌芽 行情才剛剛開始!

段詩潔
·5 分鐘 (閱讀時間)

原物料投資達人王順興表示,傳產剩下兩個主軸,原物料股以及營建資產股。(攝影/段詩潔)

這波原物料類股大漲,顛覆了長期以來電子股蔚為股市主流的印象,曾經擔任投信基金經理人的王順興,看過兩次原物料大行情,他直言:「原物料行情才剛剛開始!」

王順興第一次接觸原物料,是因為領他入門的師父靠原物料起家,原物料大漲有其背景與原因。

他回憶,1945年二戰結束,全世界百廢待舉,經過30年之後,戰後嬰兒潮已經20幾歲,準備生第二世代小孩,當時就有人口紅利。

原物料行情是需要有時空背景的

1971年美元脫離了金本位制,美國不再受黃金的制約,開始狂印鈔票,大幅舉債,公債殖利率狂飆,因為購買力大幅下降,當時一、二十年的世界經濟主流是如何對抗通膨(通膨的真正意義是貨幣購買力大幅下降),加上戰後嬰兒潮所生的下一代,帶來大量的投資、生產、消費。

「投資對上游的原材料帶來更大需求,消費表示有人買單,會加速這個需求,我的師父投入江湖碰到原物料的第一個大行情,就是碰到這個背景。」

時間轉得很快,1985年廣島協議之後,台幣從40一路狂升到25,熱錢湧入把資產吵翻天,台灣有些傳產老闆在土地資產賺了大錢,因此胡亂投資,結果很多傳產就從雞蛋水餃股,變成地雷股,再變壁紙。

在那個時空背景之下,電子出口帶動,奠定電子股在台灣的主流江湖地位,一直到2000年的科技泡沫,傳產一路沒有人再提。後來從3411狂漲到6198,企業補庫存的那一波,以前還能留下來的傳產雞蛋水餃股,都是經得起淬鍊的。

王順興印象深刻,當時中鋼董事長王鍾渝在報紙上登了萬言書,把整個鋼鐵未來10年講得清清楚楚,最重要的是講到中國的未來。

中國開始邁向世界工廠,有人口紅利,也有錢進行大力投資,全世界一級產業原物料,搭著散裝輪,往中國開;而中國的成品搭著貨櫃,往全世界送。

王順興說,美國經過911事件後,美國布希總統誓言復仇,戰爭要錢,大幅舉債,那一次沒有出現大幅度的通膨。因為中國製造廉價商品,把原本要發生的通膨抵銷了一大部分。美國人大幅舉債、印鈔,代表貨幣購買力是下降的,原物料商品相對漲價。中國需要大量原物料商品來生產投資,造就另一波原物料的歷史大行情。

上次原物料行情走了10年,這次還沒有滿周歲

原物料從2002年狂潮直攻到2008年還沒有結束,當時美國為了打戰不斷舉債,包裝許多金融商品,引爆金融崩潰。台股一路崩到2009年,美國開始量化寬鬆,印更多的鈔票,於是股市在2009年春天見底後,開始不一樣的景像。

從此,不管看電子、傳產、金融,只要看股票的,通通在講中國的故事,任何一個數字乘以14億都不得了。但是購買力下降,原物料上漲,2008年國際原油價格每桶超過 147 美元,棉花、黃小玉等,只要是原物料,哪個不漲?從2002年起算到2011年,原物料走了10年大多頭,含權息漲幅幾乎超過10倍,原物料行情是需要有時空背景的,但是原物料就在2011年瘋狂中畫下句點。

2020年完全沒有預料到中國疫情發生, 2008年實體經濟並沒有大幅下滑,但這次疫情帶動全世界經濟兩位數下滑,歐美經濟學家都慌了,複製灑錢那一套,美國灑出來至少4兆,歐洲央行1兆,放出這麼多錢,貨幣購買力下降、原物料上漲。

美國現在研擬上兆的基礎大建設,雖然美國沒有十幾億人口,但是全球第一大經濟體要用天文數字進行基礎建設,全球先進國家為了挽救經濟,會不會推行名目不同的景氣刺激政策?有哪一次 全世界同步實施景氣刺激政策?上次只有中國。

目標價怎麼看?那是電子股思維

這次的資金乘數效果應該是2008年的好幾倍,所有新興國家都在實施景氣刺激政策,可以看做人口紅利。上次原物料行情走了10年,這次還沒有滿周歲,有人問我漲5成了,會到哪裡?我也不知道,但是真正的原物料行情沒有漲3成、5成,也沒有漲特定行業,一下子這個漲,一下子那個漲,偶爾大家一起漲。

石油在去年期貨還是負的,下個月會不會比現在更高?高盛喊出銅價1.5萬美元,當銅、鋁都再漲,機動性最強的鎳價有沒有機會?都是值得探討的。

包括紙漿,芝加哥木材漲了3、4倍,紙漿上個月才漲5成,還會不會再漲?去年澳洲燒掉的面積可能超過一個台灣,歐美國家染疫,經濟下滑,沒辦法出去筏木,貨櫃又漲成這樣,連散裝輪都要拿去當貨櫃輪運輸,加上貨幣購買力大降,木材運費會不會再漲?

王順興做了結論,什麼叫做原物料在漲?中鋼可以那麼輕易的被拉到漲停,鋼鐵有沒有行情,已經不用再問了。至於外面再問的「目標價怎麼看?」他坦言那是電子股思維。

王順興認為,傳產剩下兩個主軸,現在已經很火紅的原物料股,以及已經開始在醞釀的營建資產股。原物料去年9月萌芽,行情才剛剛開始確認!

更多信傳媒報導
新黨大亂鬥》楊世光等武統派狂言:台灣人應迎向解放軍飛彈轟炸...撿破片當傳家寶
王國材扶正!30年前往事「業力引爆」 蘇貞昌用人風格讓人拍案叫絕
台股衝萬八》電子股降溫 航海王、鋼鐵人、控股力三大類股吸金向前衝