名家論壇》盧燕俐/0056居然賠的比0050多,原因是…

▲分析認為,當全世界景氣步入修正或衰退、企業獲利下降,股價和股息跟著縮水也是可理解的。(圖/NOWnews資料照片)
▲分析認為,當全世界景氣步入修正或衰退、企業獲利下降,股價和股息跟著縮水也是可理解的。(圖/NOWnews資料照片)

「不是說高股息ETF最穩了嗎?為何我買的0056近一個月績效-5.76%,還輸給0050的-3.39%,該加碼攤平嗎?還是再等等?」近期台股大回檔,深受小資族喜愛的台股ETF,投報率也跟著下滑,不少人焦急地找答案。

根據統計,截至九月上旬,台股ETF中,受益人數前三名,分別是:元大高股息(0056)、元大台灣50(0050),及國泰永續高股息(00878),值得注意的是,第二名和第三名差距不大,只差約600人,顯示台灣基金投資人對「高股息」商品情有獨鍾。

只是隨著外資從9月17日起,連續7個交易日賣超,台股也略顯疲態,目前力守前波低點12144。而近期才進場的小資族,猛然驚覺,「原來高股息ETF也會跌,不像傳說中的傻傻買,一定穩賺!」

其實,我在這個專欄裡,曾多次提及,當全球股市發生系統性風險時,除了反向型ETF(像是台50反一,代號00632R)之外,所有兩倍型、原型ETF,都會隨之下跌。例如,2008年金融海嘯,0050大跌43%,0056也沒有相對抗跌,重挫48%,幾近腰斬。

所以,投資人看到「高股息」三個字,就與「波動低」「不會跌」畫上等號,真的是誤會一場。高股息ETF連結的是配息較佳的股票,但當全世界景氣步入修正或衰退,企業獲利下降,股價和股息跟著縮水,也是可理解之事。

再以衡量基金波動度的標準差來看,標準差越大,通常表示波動幅度也越大。0050的標準差為26.5%,0056是26.2%,00878掛牌才兩個月,波動度31.7%雖不見得具十足代表性,卻也顯示,這幾檔股票型ETF無論漲跌,就算比中小型或上櫃基金動輒35%以上標準差,來的稍為平穩一些,但也是震幅不小。

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震幅越大,越適合採定時定額的投資方式,即使是0056,建議也應遵循這項原則,才能有效避免追高殺低。而同樣標榜ESG高股息的00878,至9月27日,近一個月績效也是-5.32%,和0056差異不大,倒是凸顯出0050相對抗跌。

主要是0050成分股中,台積電占比過大,高達48%,反觀0056和00878,前十大持股雖有不同,但有多達4檔重疊,包括:華碩、群光、大聯大和微星,只是單一個股占比普遍落在3%到4%之間,更為分散。

換句話說,台積電股價漲跌,將引領0050未來走勢,對台積電有信心的人,可多布局0050,除定時定額之外,每逢淨值下跌一成,可再單筆加碼一次,長線將有機會累積更多利潤。

而缺乏現金流的讀者,鎖定0056和00878,多領一些配息,也是件好事。但必須釐清,00878持有約兩成的金融股,0056則只有5%,歷經全球央行不停降息之後,今明兩年金融股的獲利成長壓力不小,明年股息可能減少,是未來績效的重要變數。

總結來說,想當聰明的投資人,務必做足功課,無須對產品名稱有過多聯想,像是抽了長壽香菸,並不能保證長壽;買了高收益債,也不能保證年年總報酬高收益;買了高股息,也要有面對行情震盪的心理準備,免得淨值一波動,又倉促停扣,失去了長期理財的意義。

●作者:盧燕俐/資深財經媒體人、企業財經顧問

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