《各報要聞》外資唱旺PCB 瑞銀喊買五虎將

·2 分鐘 (閱讀時間)

【時報-台北電】PCB產業大循環登場,瑞銀證券看好,高效能運算(HPC)、人工智慧(AI)與自動駕駛提供PCB產業內含價值提升催化劑,一口氣給予南電、臻鼎-KY等指標五虎將「買進」投資評等,主要外資券商至此幾乎全數投入PCB產業基本面研究。

整體PCB產業過去將近兩年以來,焦點全在ABF族群身上,瑞銀本次當然不放過加入戰局機會,喊買南電、欣興,合理股價預期各是750與260元,主要外資中,賦予最高股價預期者仍是高盛證券的1,050與320元。

值得注意的是,瑞銀這次除了針對ABF供需吃緊剖析產業前景,切入個股基本面外,同步著眼FPC、HDI掌握內含價值提升與設計升級,可望驅動獲利成長,並順勢喊買臻鼎-KY、台郡與健鼎,合理股價預期分別是135、130、150元。

就股價表現觀察,不難發現,ABF族群指標股位階迭創新高,南電、欣興可望吸引操作較積極的機構法人;相對地,FPC、HDI相關的臻鼎-KY、台郡與健鼎,股價位階均相當低,其中,像是臻鼎-KY不僅位居產業龍頭地位,題材面上亦成為客戶端跨入元宇宙供應鏈的PCB供應商,加上現金殖利率達4.5~5%,則有望吸引如壽險等青睞現金股利回報與營運轉機的長線資金。

至於在產業當紅炸子雞的ABF次族群上,瑞銀這次幾乎出動整個亞太科技研究團隊,從半導體封裝載板發展的角度出發,得出ABF封裝載板至2025年仍將有高達11%供給缺口的結論。

與瑞銀初評喊買欣興同一時間,高盛證券把欣興股價預期調升到外資圈最高的320元,並指出,因為產業供給吃緊,欣興幾個非CPU專案的ABF價格具調漲空間,尤其欣興積極擴張ABF產能,2022、2023年各增加20~30%,欣興的毛利率將進一步擴張。

瑞銀證券估計,欣興擁有全球最大ABF產能,ABF客戶組成也最廣泛,來自營ABF的營收貢獻將從2021年的四成,成長至2022年的50~55%、2023年的55~60%,推估到2025年時,欣興仍將於ABF領於維持最高的28%市占。

ABF股王南電同樣獲得外資全面叫好,瑞銀強調,市場迄今仍未完整體認到南電產品價格向上,以及毛利率漲升的空間。外資估算,南電2021年每股純益年增將近二倍,達16.09元,2022年獲利又將再繳出近乎翻倍成績單,每股純益30.17元,2023年續揚至37.65元。(新聞來源 : 工商時報一簡威瑟/台北報導)