台驊董座顏益財預估:貨櫃運價Q4止跌

上海貨櫃運價指數SCFI在9月首周暴跌近1成,創疫情來最大跌幅,距離今年初歷史高點累計下殺逾44%,跌幅最重的美西線40呎櫃運價更驚見3字頭。市場聚焦運價何時落底?台驊董座顏益財預估,美國高庫存在未來二、三個月應可消化大半,加上聖誕節等年終促銷清庫存,供需可望逐漸恢復正常,美西線止跌點可能就出現在第四季。

隨著運價跌跌不休,顏益財也示警,美西線運價是否跌破3,000美元將是一個重要指標,一旦觸及甚至跌破,恐引起海運市場連鎖反應,屆時2,000、3,000 TEU等小船無利可圖,紛紛退出市場,演變成一場大、小船舶在美國線的淘汰賽,隨著小船轉進東南亞等航線,又將掀起亞洲近洋線運價戰。

美國居全球貨櫃載運貿易量最大國,船公司部署運力最多、運價也是最有賺頭。去年第三季現貨價達到高點時,美西線約1.4萬~1.5萬美元,美東線、歐洲線約1.7萬~1.8萬美元;相較下,目前美西線現貨價已下修至3,500~3,900美元,美東線約7,500~8,000美元,美東線又是美西線的2倍以上。儘管如此,船公司還是很賺,尤其是用上萬TEU大船跑的大型船公司,因為單位成本低,賺更多。

顏益財分析,美東、美西運價不同調,美西跌幅深,主要是因為缺工卡在內陸運輸,碼頭積壓太多內陸運輸的櫃量幾乎無法動彈,估計要到年底才能消化,於是許多貨主船舶轉往美東,造成薩凡納等港口塞港,反而減緩運價跌勢。進入第四季,如美西缺工問題疏解,東西岸船舶航行恢復正常,美西線運價也可望獲得支撐。

還有一個支撐運價的關鍵是,目前全球三大聯盟九大船公司(包括長榮、陽明)掌握歐美線逾8成市占,不可能讓運價大幅下跌,美西線在3,000美元應有支撐。

也因此,顏益財推估,長榮、陽明今年至少賺五、六個股本,年底淨值都將逾百元,明年還有機會賺一、二個股本。但長榮、陽明2日股價卻雙雙破底,長榮周跌14.76%至79.7元、陽明周跌14.75%至71.1元,淪為大盤最弱勢族群,顏益財強調,看航運股應回歸基本面、市場面,長期投資二年內獲利上看25~30%,但如果跑短線,今年要賺錢的機會恐怕很小。

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