產業總司令／農年前拚2288點反彈

【撰文／賴建承】

第四季以來，國際股市呈現兩極化表現，通膨嚴重的區域，股市卻利空不跌呈現大漲，反而經濟成長率表現不差的台股於10月表現欠佳，歸咎原因在於受到美中晶片戰衝擊，加上美元指數太強使得台幣重貶等因素，讓台股於10月跌了3.54%。反觀通膨嚴重的歐美股市卻於10月大放異彩，道瓊漲了13.95%；S&P500漲了7.99%；Nasdaq漲了3.9%；費半指數漲了3.37%，甚至通膨更嚴重的歐洲也表現不差，英國漲了2.91%；德國漲9.41%；法國漲了8.75%；亞洲也有日本漲6.36%；韓國漲6.41%。然而主計處公布台灣第三季GDP年增4.1%，今年經濟成長率3.6%仍優於全球，且台股9月底本益比9.74倍，股息殖利率高達5.13%，將有助於台股於11月起呈現反彈，然而究竟會反彈到哪裡？空間有多大？需要觀察那些指標？建承老師將於後文作剖析！

美國就業數據是通膨關鍵

Fed於11/3宣布升息3碼，基準利率上調至3.75% ~ 4%，雖然鮑爾表示考慮或談論暫停升息為時過早，甚至Fed可能提高終端利率的預期，不過仍有暗示未來可能放緩升息，近期部份Fed官員談話也透露上述接近觀點。此外，10月ISM製造業指數50.2，儘管略高於市場預期，但比9月的50.9下降，顯示成長稍有趨緩，不過，美國9月職位空缺數攀升，加上10 月ADP新增就業23.9萬，比預期的19.5萬，及前值19.2萬高出許多，且10月非農新增就業26.1萬人，比預期的20萬人多出許多，在新增就業、職位空缺依舊亮眼下，表示通膨數據要於短期間大幅下滑機率低，也是造成市場日前普遍保守原因。所幸10月失業率上升至3.7%，平均每小時薪資年增率4.7%，明顯低於前值的5%，造成美元指數並未突破前高就拉回，即使Fed上調終端利率預期，2023年升息強度也將低於今年，加上美國通膨已有趨緩跡象，9月PCE物價指數年增6.2%，核心PCE物價指數年升 5.1%，均低於市場預期，因此讓10月美股呈現大漲，故筆者認為對於緊縮資金之壓力將可趨於平淡，2023年焦點仍在經濟是否會有硬著陸出現。

台幣轉升，外資歸隊，波段挑戰14917

台灣9月出口金額為375.3億美金，年減5.3%，9月外銷訂單609.3億美元，年減3.1%，主因全球經濟受通膨及升息影響，終端需求走弱。10月出口金額399.3億美元，年減0.5%，主要受到創新科技產品需求，及新手機拉貨帶動，但仍呈現連2月下降的格局。此外，9月景氣對策信號綜合判斷分數只剩17分，較8月重摔6分，亮出兩年多來首顆黃藍燈，代表景氣已轉向，且距離景氣低迷的藍燈，更只差1分。不過上述數據均為落後指標，目前重點在資金面，只要台幣能止貶回升將讓外資偏空的氣焰稍稍降溫，屆時反彈將可期待。近期OTC指數已經領先突破月線，配合台幣轉升升破32元大關下，集中市場也在台積電帶領下，型態上打出碗型底，也即將回補10/11空方缺口(13394-13684)，研判只要台幣不續弱，台股回補空方缺口，將有攻季線與國安基金防線13928點之實力，中線上只要國際股持續回穩，指數自18619跌至12629點，共計跌了5990點後，將有反彈0.382之實力，預估落在14917點。而從資金面來考慮，近期美元弱勢，加上農曆年前台幣需求強勁，故年前資金動能將可轉強，也就是台股將於農年前上演一波【2288】點的反彈行情。

搶跌深反彈~低本益比、內資作帳

台股已大跌了5990點，許多業績不差的公司本益比早已有超跌跡象，研判這些股價跌超過50%且本益比低於10倍的個股將可率先反彈，例如IC設計、載板、PCB、晶圓代工、車電、貨櫃輪等。此外，第三季財報將陸續公告，對於第三季獲利大成長的公司也是焦點，最後時序步入年底，集團與投信年底的作帳也不容小覷。不過，畢竟是跌深反彈，建議嚴設停損、停利點，操作上不追高搶進，不用融資，以低接為主。本文將以投信與集團可能作帳之標的作剖析！年底將屆，2022年有許多集團股在景氣走下坡下，似乎面臨不小困境，筆者認為在年終之際，股價勢必會有一波擺尾行情可期，包括聯電、台塑、國巨、華新、遠東、裕隆等集團將不可忽視。

鎖定聯電、國巨、華新、台塑集團

首先在聯電集團方面，聯電(2303)前3季EPS達5.54元，即使第四季與明年上半年雜音多，但在本益比偏低下，法人買盤回籠，型態上打出大底突破季線，5日線不破可偏多操作。生產驅動IC的聯詠(3034)，前3季EPS39.32元，股價也重返季線向年線靠攏，不過短線漲幅過猛，待壓回頸線再作布局。矽智財的智原(3035)，前3季EPS7.77元，表現並不差，在多數IP股強勁反彈後，智原股價顯得委屈，由於季線對未突破，加上投信持續買超，可沿著10日線操作。而在國巨(2327)集團方面，焦點仍在國巨本身，減資後重新掛牌，在投信一路買超下有機會扭轉乾坤，不追高，待拉回年線可布局。至於台塑集團，除了載板的南電(8046)持續看漲外，台塑(1301)、台化(1326)股價也自谷底悄悄，其中台化已打底完成突破頸線，拉回守穩頸線不破可布局。而在華新集團方面，包括華新、華新科、瀚宇博德等3檔可多加留意，其中華新(1605)，前3季EPS高達5.37元，股價也站上所有均線，季線不破可偏多操作。

11檔投信作帳黑馬股

今年以來台股的大跌，投信基金的績效非常難堪，但隨著台股即將展開反彈，相信投信將會在今年剩餘不到2個月的時間拼績效，因此研判近期投信剛買且持股比例不高的，有機會成為作帳焦點。我們設定幾個選股條件:首先，前三季必須呈現獲利；第二，近十個交易日投信買超；第三，投信持股比率介於3~10%間；第四，股價必須站在月線之上。

根據以上四個條件，我們選出了半導體的閎康(3587)、晶心科(6533)；板卡的技嘉(2376)、微星(2377)；載板的欣興(3037)、南電(8046)；車電的銓欣(6205)、朋程(8255)，及安控的晶睿(3454)、CCL的台光電(2383)、以及網通的神準(3558)。板卡的技嘉、微星，近期需要留意比特幣的動向，若風暴不再，股價有機會向年線挑戰。半導體檢測的閎康，前三季EPS 6.64元，投信近期呈現買超，投信持股比率8.05%，仍有加碼空間，在宜特股價創高後，閎康也有機會跟進，操作上以10日為多空關鍵。至於晶心科，投信目前持股比率4.58%，股價站上所有均線，年線不破可逢低布局。再來載板的欣興與南電，今年前三季EPS分別為15.09與22.08元，股價均突破季線反壓，欣興更是突破長期下降壓力線，有機會成為載板多頭的領頭羊，一旦籌碼持續偏多，上述這兩檔載板的公司股價將有機會往年線挑戰。安控的晶睿今年前三季賺5.3元，股價在投信認養下已創波段高，不建議追搶，反而可留意前三季賺11.16元的台光電與15.08元的神準，畢竟他們本益比相對偏低，台光電不追高，半年線有壓，以低接為主，至於神準已經打出雙底站上所有均線，頸線不破可逢低布局。