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台股短線反彈1500點 強中透弱「3大隱憂」
台股自年初18619修正至7月份最低點13928，波段跌幅一度逼近25%，點數蒸發超過4500點，疲軟的走勢令不少投資人喪失信心。然而隨之而來，落底後將近1500點的大反彈，又給了多頭「死灰復燃」的錯覺。
不過與此同時，近月以來的上漲，卻出現價格與成交量的背離跡象，不斷萎縮的成交量，代表市場有部分資金仍在觀望，市場在觀望什麼？存在什麼隱憂？除了升息與縮表等已知利空，還有什麼不確定性因素左右台股走勢？本文將清點目前可預見的風險性事件。
Fed官員立場與市場預期出現落差
7月以來市場的大幅反彈，反映的正是市場預期升息進程將會逐漸趨緩，並且有機會在明年第二季以前重回降息循環。不過近期美國Fed官員的發言，卻開始扭轉此這項市場預期。
先有「鷹王」之稱的聖路易士聯儲總裁布拉德表態傾向在9月連續第3次升息75個基點，與市場升息近程逐漸趨緩的預期相違背；後有舊金山聯儲銀行總裁戴莉接著向市場傳遞，利率並不會在上升之後馬上下降，形同間接否定了明年將重回降息的市場預期。
如此一來，加速升息金融環境，不僅不利於股市表現，更提高了景氣衰退的可能，FED官員的公開談話，無疑是給近期牛氣沖天市場澆了一盆冷水。
客觀來說，單就7月份美國消費者物價指數觀察，距離2%的水平顯然還有一段不小的差距，如果以壓制通膨為首要考量，目前的確還沒有放緩升息腳步的理由。甚至把時間拉長到明年上半年，若是在通膨尚未重回合理區間便重啟寬鬆政策，那就等同於再一次給通膨火上加油。
所以就當前資訊觀察，到了2023年，資金環境大概率仍是處在相對緊縮的情況。如此一來，資本市場預料也難有行情可以期待。
裴洛西訪台效應擴大 陸制裁升級
8月以來，先有美國眾議院議長裴洛西率團訪台，不到2周後，美國參議院外交委員會亞太小組主席Ed Markey也率團訪台。8月21日美國印第安納州州長也來了。短短不到一個月的時間裡，美國官員掀起一波「訪台觀光潮」。此舉也導致中國對台軍演隨之加場，並且陸續出台制裁措施。
這裡就不深入研究飛彈穿越台灣本島，與外資賣出台股的相關性了。光是日漸緊張的兩岸關係，就足以令多頭難以安心抱股。尤其中國大陸與香港佔據了台灣將近40%的出口，當中又有近7成為科技產品，高度連結的貿易關係，使得台灣在面對中國一系列制裁措施下，幾乎防不勝防、難以預測，進一步加劇了股市的不確定性。
特別是接下來仍有不少挑動敏感神經的政治議程即將上架，這也是目前資金寧願選擇觀望，而不願意進場的原因。
中國限電隱憂
中國近期因為熱浪席捲，導致各省紛紛祭出限電措施，尤其以四川省最為激烈，直接勒令所有工業用電戶直接停產放「高溫假」。近期更決定將停產時間加碼至8/25。
由於四川是全球筆電生產重鎮，包含台灣電子代工、散熱、電池模組等企業在四川都有廠區。當地生產拉緊報，也意味著相關企業將面臨短期利空衝擊。
目前台灣子公司含成都或四川名字的產業數並不少，當中尤以電子零件組受衝擊最大。其它包含半導體、水泥、食品等也都有關聯的台企受到影響。
當前市場擔憂限電措施是否會進一步擴大，若無法盡速獲得平緩，包含PCB、NB、IC設計、石英元件等產業預料也將明顯受到影響，埋下短期一大不確定因素。
總結以上，本波自最低點反彈至今趨近1500點，收復了今年以來近1/3失土。究竟是多頭「死灰復燃」或僅為「死貓跳」？目前還沒辦法下定論。不過綜合成交量表現與短期市場不確定因素考量，筆者認為這裡會是相對適合「減碼」的時間點，尤其是上半年受到庫存雜音連累，股價出現大幅修正的「電子類族群」。與其等待一個目前毫無時間表的需求回升，不如趁反彈之際，抽出資金等待重新佈局。
【作者簡介】陳相州
現職：精誠金融學院 專業講師
粉絲專頁「股添樂 股市新觀點」
經歷：證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法
