經濟真那麼好嗎？台股瘋漲一路創高專家解密2大主因

邱怡萱

2025年9月11日週四下午11:18

美股持續創高，台股今（12）日早盤大漲逾270點，突破25400點整數關卡，最高一度來到25492.28點，距離昨日創下的歷史高點25541.44點僅差約50點。財經作家狄驤在臉書發文，點出本波股市大漲的兩大主因。

首先在經濟面，雖然市場充斥各種利空消息，但股市仍持續上攻。狄驤指出，實體經濟與股市一樣，中短期都會出現波動，換句話說，即使正處於經濟擴張期，也不可能一路直線上升，過程中必然夾雜短暫的疲弱，就像股市漲多後會拉回整理，再收斂乖離率後重新走高，差別在於，股市回測可能只需數日，而經濟變化往往要歷經數月，他推測目前的經濟疲弱應屬暫時性。

第二個主因在於台美股市的結構，目前皆由少數大型企業領漲，這與AI熱潮帶動有關。數據顯示，S&P 500的集中度正處於歷史高位，自2025年起，前十大企業市值占整體的40%，而在2000年網路泡沫時期，此比例還不到30%。雖然有人認為這是警訊，但狄驤舉例，2020年S&P 500的集中度突破30%後，指數仍上漲兩年才進入熊市。

狄驤也提醒，2022年的熊市並非因股市漲多造成，而是戰爭推升通膨，再進一步引發經濟衰退，歷史上美國真正陷入經濟衰退的次數其實並不多，顯示要滿足衰退條件並不容易。理解這點，有助於投資人避免被短期雜訊干擾。

整體而言，降息趨勢短期內難以逆轉，這將持續推升台美股走強。狄驤預期，短線行情仍由AI相關供應鏈主導，近期亦可觀察到低檔族群開始輪動。若把眼光放遠，則是更多有望受惠於美國降息的產業，需要投資人以更長線心態耐心觀察，這也將成為後續追蹤的重點。

◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。

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