台股有望衝2萬點 國泰:2心理準備

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記者戴玉翔/台北報導

國泰世華銀行今(8)日舉辦《2022全球投資趨勢論壇》,國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為,高通膨、央行貨幣政策緊縮、企業獲利成長放緩等三大要素,將成為左右明年投資布局的關鍵,他直言「台股20000點的到來是有非常大的機會,因為到目前也只差距12%左右」,但他也提醒投資人做好兩個心理準備,第一是股票投報率難再現今年榮景,第二則是資金輪動將更加快速。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為,台股20000點的到來是有非常大的機會。(圖/記者戴玉翔攝影)
國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為,台股20000點的到來是有非常大的機會。(圖/記者戴玉翔攝影)

「通膨將比預期更高更久!」林啟超表示,2021年底開始,全球經濟活動復甦帶動市場需求快速上升,但同時遭逢供應鏈出狀況、勞動力短缺、工資上漲,供需失衡導致通膨上升,導致原本預期通膨回溫,一口氣變成通膨高漲,更引發投資人擔憂落入停滯性通膨。

對此,林啟超表示,疫情反覆造成缺工、塞港問題短期難結束,恐將導致通膨比預期更高且更久。林啟超認為,一個貨櫃卸貨到卡車接貨的天數,從2018、2019年的2、3天,但到現在已經快要1個月,供應鏈狀況不會像一年前那麼樂觀。

在匯率方面,林啟超分析,相較歐洲,美國在貨幣政策縮減步伐加快下,可望提供美元支撐。而新台幣「7上8下」的趨勢大致上也是如此,今年在27元的時間大約是58%,在28元約佔42%。但到了明年下半年,這個狀況可能就會改變,還是「7上8下」沒錯,但是會逐漸往28靠近。

至於股市方面,投資人都在問2萬點會來嗎?林啟超直言「台股20000點的到來是有非常大的機會,因為到目前也只差距12%左右」,其實差距並不大,可能只要台積電稍微動一下就到了。從整個本益比看的話,今年2021年上市櫃公司獲利約在4兆左右,本益比可能落在13倍左右,跟其他國家相比,是委屈了一些。

但林啟超也提醒投資人做好兩個心理準備,第一是股票投報率難再現今年榮景,第二則是資金輪動將更加快速。通膨和疫情反覆推升市場不確定性升高,且在政策紅利逐步退場,庫存回補行情漸褪,加上基期墊高後企業獲利成長放緩,2022年勢必是資金呈現快輪動的一年。2021年從年頭漲到年尾的榮景是特例,2022年或有震盪、或有波折,或許無法扶搖直上,但投資人仍可正面看待。

尤其「轉型」將是明年企業獲利成長關鍵,第一是「數位轉型」,半導體是兵家必爭之地,各國積極擴產的趨勢不變;第二是「能源轉型」,以綠能為首的新能源將持續受到需求增加的滋養,可預見供給端將增加資本支出;以石油為首的傳統能源未來一段時間仍是主流,且轉型趨勢下也將迫使傳統能源公司投入資本支出以做出因應;提升儲能技術以解決供電不穩定性的投資也相當具有發展潛力,可望出現創新的投資機會。

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