台股回升帶動內需景氣 9月台灣NMI 52.1

工商時報陳碧芬

2025年10月1日週三上午6:06

相較出口製造業的景氣兩極化，甚或AI 相關拉貨放緩，內需消費動能自9月起開始加溫。中華經濟研究院指出，9月來股市回升、手機新機上市、民俗月結束，以及部分內需產業進入旺季，9 月未經季節調整之台灣非製造業 NMI 已連續 7 個月擴張，指數回升1.4個百分點至 52.1。未來六個月展望指數亦回升 3.2 個百分點至 42.1，連續 7 個月緊縮。

非製造業的八大產業中， 9 月有六大產業 NMI 皆呈現擴張，依擴張速度排序為資訊暨通訊傳播業（56.5）、金融保險業（56.3）、零售業（56.3）、教育暨專業科學業（55.1）、

2025年9月台灣非製造業採購經理人指數NMI 52.1，連續 7 個月擴張。資料來源／中經院

運輸倉儲業（53.9）與營造暨不動產業（53.5）。

與金融相關的產業，9月景氣相對熱絡。中經院分析，9月美國聯準會降息，使全球股市、金價與銅期貨價格波動，金融保險業的證券商、銀行等業者之商業活動與新增訂單，多較 8 月擴張，推動金融保險業之商業活動指數躍升 10.1 個百分點轉為擴張，新增訂單指數更回升至 60.0以上的擴張速度。需注意的是，美國貨幣政策仍有不確定性以及地緣政治風險仍高，金融保險業之未來展望並未隨商業活動與新增訂單好轉而呈現擴張，連續 7 個月緊縮，指數僅微幅回升 1.5 個百分點至 40.0。

運輸倉儲業部份，中經院指出，中秋節前夕內需物流送禮需求導致運量攀升，以及海運步入旺季，運輸倉儲業之商業活動已連續 2 個月擴張，新增訂單也由緊縮轉為持平（50.0）。然而國際航線運價跌多於漲，部分海運業者回報商業活動較 8 月擴張，主因航線調整所致，如北美線停班跳港，並調整亞洲近洋線市場量，故運輸倉儲業之未來展望仍連續 6 個月緊縮，指數回升 4.7 個百分點至39.7。

景氣狀況較差的產業，有受到開學季以來國旅市場漸淡，9月住宿餐飲業PMI 41.7，呈現緊縮；與出口相關的批發業9月PMI 為48.1，同樣呈現緊縮。

對於未來六個月的景氣展望，中經院指出，NMI八大產業中，五大產業回報未來六個月展望呈現緊縮，其中，營造暨不動產業的緊縮速度34.4為最差，顯示國內房地產市場的低迷。

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