台股下半年走「慢牛行情」！富達操盤手王陶沙列3大理由：條條大路通台積

外資下半年如何布局台股？富達國際基金經理王陶沙（Taosha Wang）今日（4）受訪時表示，從全球投資角度來看，台股半導體與AI產業鏈依舊是外資下半年投資主旋律，整體市場有望走向慢牛行情，無論在結構性優勢、資金環境還是長期價值，「條條大路通台積」。

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王陶沙分析，今年以來美元走弱、新台幣強勢的匯率環境，雖可能壓抑台股指數的美元計價回報，但對台灣投資人而言，資產購買力實質提升。「雖然這整塊餅被台幣吃掉較多，留給台股的相對較少，但整體財富效應依然正面！」且全球資金從美國流向其他市場的趨勢，亦有利於台股吸引國際資金。

王陶沙指出，韓國股市今年表現也很亮眼，但長期來看，台股的科技產業結構更為穩健。韓國股市過去存在「價值破壞」（value destructor）的問題，今年的反彈更多是低迷後的技術性回升，而非基本面實質改善。相較之下，台灣半導體生態圈的完整性和台積電的壟斷性存在，使其在全球供應鏈中占據難以動搖的地位。

針對台積電外資持股從年初持續下降的現象，王陶沙認為這可能僅是周期性調整，無損其長期投資價值。她強調，半導體行業進入壁壘極高，無論AI未來如何發展，從邊緣運算或雲端、訂製或標準化晶片，「條條大路通台積」，最終都將通過台積電的先進製程技術實現。

「如果你對台積電很看好的話，那你不可能不看好台股。」王陶沙認為，關注企業實際收入增長而非短期本益比波動，科技股的長期回報主要來自基本面成長；評估台股表現時應納入新台幣匯率因素，台幣升值對台灣投資者的全球購買力有正面影響；把握AI和半導體產業的長期發展，台積電在技術上的「護城河」優勢相當明顯。