台積電雜音又起7奈米產用率恐下墜

台積電警報再響，繼摩根大通評估再度調漲代工價格可能性偏低後，市場目光聚焦產能利用率，瑞銀證券點出，受制於Android陣營智慧機需求差，以及CPU、GPU客戶升級5奈米製程，研判7奈米製程明年上半年產能利用率恐只剩7成，內外資大行看訂單能見度保守以對。

摩根大通證券日前預料台積電難漲價時，亦提及市場關注7奈米家族產能利用率的滑坡式下墜，部分預期甚至指向明年第一季產能利用率只有70％，此保守觀點如今獲得更多內外資研究機構的認證。

瑞銀證券亞太區半導體分析師林莉鈞表示，市場面對台積電接下來的法說會，必將把重點擺在明年初步能見度與資本支出上。林莉鈞認為，7奈米製程面臨來自需求衰退的高度壓力，明年上半年產能利用率僅約70％，台積電明年上半年整體產能利用率則可能落在85％～89％之間，低於先前預期的9成以上，儘管有所衰退，仍比2015年下半年的85％左右、2019年上半年的75％左右，還要來得相對有撐。

花旗環球證券半導體產業分析師陳佳儀也提出，台積電7、6奈米製程的產能利用率，確實將因智慧機與PC需求不佳而有所放緩；不過，5、4奈米製程受惠蘋果有撐的產品循環，並從輝達、超微（AMD）新品循環中提升市占，產能利用率至明年第一季仍會相對亮眼。

凱基投顧則分析，以年底前情況來看，因終端需求不振與總體經濟環境走弱，導致訂單修正幅度較大，估計台灣晶圓代工業者的獲利將從第四季起呈現季減。

另一方面，由於聯發科、高通、輝達、超微等進一步修正訂單，凱基投顧預估，台積電7、6奈米製程產能利用率，將從滿載狀態降到第四季的90％。展望明年，因主要客戶減少特殊應用晶片（ASIC）訂單，研判先進製程產能利用率將進一步下滑，台積電明年第一季整體產能利用率將降到80％左右。

由此可知，大型內外資研究機構在台積電產能利用率逐季下滑、明年上半年整體產能利用率降至80％區間、先進製程以7奈米製程產能利用率最低等面向上，具備一定共識。瑞銀、凱基投顧、花旗環球證券全維持台積電「買進」投資評等，將目光放遠，分別給予815元、580元、570元股價預期。

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