台積電法說會下周四登場！五大重點一次看 這點最關鍵

台積電（2330）法說會將於下周四（7月17日）登場，國泰證期顧問處經理蔡明翰、統一投顧董事長黎方國今（11）日接受採訪時，點出五大重點，其中一點最關鍵。國泰證期顧問協理蔡明翰則直言，若台積電董事長魏哲家能再度重申全年營收年增逾兩成，將成為股價轉強的重要利多訊號。

重點一：全年展望是否下修

蔡明翰指出，台積電在今年股東會上已明確表示，儘管面對全球關稅不確定性、新台幣升值等挑戰，公司對2025年營運仍充滿信心。當時預期全年美元營收將年增24%至26%，遠優於整體晶圓代工產業約2%的成長幅度，若法說會中重申此目標，將釋出正向訊號，對股價有支撐作用。

重點二、下半年景氣看法

黎方國表示，台積電對下半年整體景氣走向的看法將直接影響企業資本支出與營收表現，進而左右公司後續的成長動能，成為市場密切關注的重要指標。

重點三：匯兌損失狀況

蔡明翰指出，從第二季開始，市場逐漸擔憂新台幣持續升值以及中美關稅變數，可能對企業獲利造成壓力，進而影響全年營收展望。他指出，若此次法說會能確認台積電維持原本的營收目標，將有助於舒緩市場疑慮，增添投資信心。

黎方國則以大立光為例說明，第二季因匯損被吃掉三個股本，凸顯匯損對企業財報的衝擊，市場也關注台積電是否也將面臨類似匯損壓力，成為未來獲利成長的一大挑戰。

重點四：毛利率會不會下調以及程度

蔡明翰指出，根據魏哲家的說法，新台幣每升值1%，可能壓縮毛利率約0.4個百分點，但市場預估匯率波動仍在公司可控範圍內。

黎方國補充，在匯率走升壓力下，台積電原預估58%至59%的毛利率，恐出現下修，但要能守住55%水準，否則會影響投資人對公司獲利能力的信心。

重點五：從輝達市值看AI需求

蔡明翰與黎方國均指出，輝達（NVIDIA）業績持續強勁，並於近期成為全球首家市值突破4兆美元的企業。市場關注台積電對輝達市值走勢的看法，以及AI需求是否開始趨緩，是否仍維持強勁成長態勢。

綜觀以上重點，蔡明翰直言：「這場法說會的重點其實只有一個，那就是全年展望有沒有下修。」他提醒，過度期待驚喜可能落空，因為能說的好消息，多半已在股東會上提前釋出。