壯大資產管理論壇》台灣資產管理升級 ETF深化、家族辦公室客戶需求成關鍵

亞洲資產管理中心政策列車加速推進，工商時報舉辦的《壯大資產管理、影響黃金年代》15日登場，最後一場交叉論壇以「從國際發展經驗 看台灣資產管理」為主題，邀集各界專家討論亞資中心發展過程的挑戰與契機。

與會的新光金控暨新光人壽董事長魏寶生指出，台灣壽險業當前面臨最迫切的問題是「資產與負債錯配（ALM mismatch）」，尤其高利率保單仍占整體保單三分之一，形成資金成本與資產收益不對稱的長期壓力。他建議，未來應透過與國際債保險公司及資產管理機構合作，以再保險方式將高利率保單資產切出轉讓，降低風險，並釋放資本空間。他強調：「這不是創新，而是國際成熟做法，若能藉由資產管理中心平台實施，將有助於壽險業轉型重生。」

對於產險業發展，魏寶生以中鋼為例指出，台灣應考慮建構主保單制度（Master Policy），協助具有全球業務的本土企業集中管理全球殘險風險。他進一步建議，未來OIU（境外保險業務）可作為承接這類主保單的平臺，協助台灣成為「全球華人風險管理的資產治理中樞」。

投信投顧公會新任理事長尤昭文則表示，ETF在近年帶動了普惠金融與市場壯大，但若要推動台灣資產管理業全面升級，關鍵在於深化資本市場價值鏈。他指出，ETF雖擴大了散戶參與，但初級市場仍有龐大潛能，未來應將創投、私募股權、公建投資等商品化，發展為可投資標的，提升資產配置多元性與投資效率。

尤昭文強調：「金融改革不能只有壯大，更需要深化與創新。從資本募集、創新育成、到次級市場商品化，應建構完整資產循環機制，讓台灣成為吸引國際長線資金的重要平台。」

群益投信副總張菁惠指出，她有幸參與ETF市場自2003年起的發展歷程，每一次法規的開放、業務的創新，都成為台灣資產管理規模向上突破的重要推手。以近年為例，主動式ETF的開放不僅讓傳統基金「股票化」，也吸引了更多元的投資族群參與，進一步擴大市場基礎。

隨著亞洲資產管理中心的設立，張菁惠認為，高資產族群與家族辦公室將成為下一波服務重點，並帶動資產管理商品的一站式整合（Total Solution）需求，對本土業者而言是挑戰，更是轉型升級的契機。她認為下一步台灣ETF應朝國際化發展，輸出以半導體與科技產業為核心、結合高股息特性的ETF商品，滿足全球投資人對台灣資產的配置需求。她強調，「我們不只要把國際資金引進台灣，更要把台灣優質商品帶出海外」。

中鋼財務副總楊岳崑則分享中鋼推行員工持股信託制度的成功經驗。楊岳崑指出，目前中鋼約有9,000多位員工具有參與持股信託的資格，參與率高達九成以上。早年加入制度、並長期「認好認滿」的員工，在退休時已可累積持有400至500張中鋼股票，享受定期定額投資帶來的長期複利成效。

他舉例說明：「若從40年前開始參與，退休時資產規模可觀，甚至每月賣一張股票可維持數十年生活。」中鋼也鼓勵集團內所有上市櫃公司設立持股信託，非上市櫃公司則可持有中鋼股票為投資標的，體現企業對員工退休保障的高度重視。

不過中鋼員工雖積極投資，但資產規模普遍無法達到亞資中心「高資產戶」的門檻。楊岳崑表示，企業與亞資中心的關係不僅僅是客戶或管理對象，更重要的是透過資金供需的媒合，推動國家產業的淨零轉型。

另外，隨著政府力推綠色債券與轉型債券，企業將面臨大量資金需求，而亞資中心的高資產客群正好可望成為潛在投資方。他建議：「未來應由投信業扮演資產打包與配置的角色，例如發行『綠債ETF』或一籃子綠債產品，使高資產投資人得以兼顧風險分散與收益穩定，亦有助企業取得轉型資金。」

中山大學國際金融研究院客座副教授賈安霈則針對家族辦公室發展指出，當前政策討論仍多集中在產品開發與制度建設，但若要真正打造具有國際競爭力的資產管理生態系，應從家族辦公室（Family Office）客戶需求出發，重新定義相關服務架構。

目前常見的「單一家族辦公室（Single Family Office）」與「綜合型家族辦公室（Multi-Family Office）」在台灣尚未有明確的法律載體與監理模式，多數現行的商業型家辦，本質上仍以資產管理為核心，與傳統投信投顧機構性質相近。她建議主管機關未來應參考新加坡、香港等市場經驗，明確釐清家族辦公室類型、角色定位與監理界線，確保業者合規發展，同時維持市場秩序。

賈安霈認為，家族辦公室的業務範疇不應只提供資產配置服務，更應理解家族真正的全方位需求。她指出，家族辦公室的功能涵蓋資產傳承、慈善規劃、人力資本發展、家族治理等面向，金融從業者必須具備跨領域整合能力，才能提供具備高度黏著性的全方位解方。

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