台新投信:提前買回非投資等級債擁三好

台新投信21日表示,俄烏戰事陷入膠著,美歐對俄羅斯的制裁擴大至將俄羅斯大部分銀行與企業踢出SWIFT金融系統,加上全球通膨高漲,Fed已於3月正式進入升息循環,而新冠疫情又持續擴散,導致金融市場震盪激烈,投資人操作困難度大幅提升。「提前買回」非投資等級債券擁有「息優、短期、受總經影響有限」三大利多,同時滿足投資人「較低波動、較佳息收」二大訴求,為現階段市場動盪下最佳財富守護者,是絕佳資金避風港。

台新策略優選總回報高收益債券基金經理人李怡慧表示,就債券特性而言,存續期間愈長,違約的掌握度愈低,違約風險與信用風險愈高;反之,債券年期愈短,違約掌握度愈高,投資人面臨的風險也相對低。「提前買回」非投資等級債券投資於一般全球非投資等級債券,可獲得較高債券殖利率,但卻著重佈局於有機會被提前買回的標的,等於是布局短存續期間的債券,因此承擔的違約風險、不確定風險較低,大幅提升資產防禦力。

李怡慧指出,企業進行「併購」是債券被執行提前買回的原因之一,「併購狂潮」正在席捲全球 有助於債券「提前買回」策略的執行。2021年前三季全球合併和收購(Mergers and acquisitions, M&A)交易金額已達4.28兆美元,較前一年同期大幅成長95%,創下自1995年以來的最高紀錄。交易金額主要流向美國,占比為47.7%,其次為歐洲M&A交易金額成長80%,約占全球交易的25%。

李怡慧表示,透過基本面分析及參與企業法說會,可獲知發行人未來1~2年併購計畫等相關資訊,提前佈局於有買回機會的發行人,並顯著提升債券提前買回的執行率。就市場趨勢分析,歐洲非投等債目前利差與近10年最低利差有192點空間;美非投等債目前利差與近10年最低利差僅有71點空間,歐洲非投等債利差空間遠高於美非投等債,具有落後補漲的機會。

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