台塑化Q4營運估略降，但仍維持獲利

MoneyDJ新聞 2020-10-12 11:58:35 記者 林昕潔 報導

台塑化(6505)受惠烯烴事業獲利提升，帶動Q3稅後淨利轉虧為盈，獲利近160億元，EPS 1.67元。展望後市，台塑化表示，煉油事業方面，雖柴油價差仍疲弱，但汽油價差已轉為穩健，使煉製毛利可望小幅回升，而烯烴事業方面，隨著西方假期需求的來臨，下游將回補庫存，價格可望有所支撐，使輕裂廠維持正常獲利。不過，Q4煉油方面因部份產線定檢，稼動率將降溫至53%，影響營運動能，法人推估，Q4營運會較Q3下滑，但仍可維持獲利。

台塑化為台塑集團成員之一，主要經營煉油以及烯烴事業，為國內唯一民營煉油以及烯烴廠，國內油品與烯烴產品競爭對手為國營企業中油，銷售產品主要為油品(輕油、汽柴油等)、其次為烯烴(乙烯、丙烯、丁二烯等)、其餘則有售電及蒸汽。銷售地區主要為內銷(台灣)營收占比為55%，外銷約占45%。

隨著報價提升，台塑化Q3營收季增17.5%，且受惠烯烴事業獲利提升，包含乙烯、丙烯、丁二烯價格走揚、利差擴大，帶動Q3稅後淨利轉虧為盈，獲利近160億元，EPS 1.67元。

近月原油市場價格波動較劇烈，台塑化表示，9月起歐洲面臨第二波疫情，部分城市重啟封鎖措施，使全球油品需求復甦停滯，不過，近期挪威油田罷工及美灣颶風，使短期全球原油產量可能減少，使油價下檔有支撐，但美國總統大選不確定性高，使資金紛紛從油市撤出，轉為觀望，預期短期油價都將區間盤整。

展望Q4營運，公司表示，煉油事業方面，新加坡柴油價差仍疲弱，但汽油價差，受惠亞洲煉廠保持低煉量，使汽油價差轉為穩健。整體來說，煉製毛利可望小幅回升，但上檔仍承壓。而烯烴事業方面，隨著西方假期需求的來臨，下游將回補庫存，價格可望有所支撐，使輕裂廠維持正常獲利。

而Q4產能利用率來看，10月份因重油加氫脫硫(RDS#1)單元開始定檢至11月，加上事故單元尚未復工，使煉油廠平均煉量23萬桶/日，預計Q4平均產能利用率僅53%；輕裂廠隨著9月底OL#3定檢結束後提高產能利用率，Q4平均產能利用率則有望提升至100%。法人推估，Q4在煉油出貨降溫幅度大的影響下，預估營運會較Q3下滑，但仍可維持獲利。 資料來源-MoneyDJ理財網