《台北股市》輝達開獎前夕可抄底？蔡明彰示警了

時報資訊

2025年11月17日週一下午10:11

【時報-台北電】美股科技股與台股AI概念股同步修正，抄底時機到了嗎？萬寶投顧投資總監蔡明彰認為，美股科技股有撐，如納斯達克、費城半導體指數觸及50天均線後，收盤出現了紅棒紅K，顯見該均線發揮效果，具備一定支撐力，輝達與台積電ADR也同樣反彈，但並不意味著可以大膽抄底，因為市場同時存在兩大警訊。

在判斷科技股是否能抄底時，市場同時面臨兩個重大風險因素，該風險預示著潛在下行壓力，一是CSP廠商公司債信風險，雲端服務供應商（CSP）是AI資本支出重要來源，CDS急升使得相關公司發行的公司債，其信用違約互換（CDS）數字正在急速上升，CDS是投資者購買的保險，用來規避公司無法支付債息的風險，其數字飆升意味著信用擔憂正在加劇。

蔡明彰以甲骨文（Oracle）為例，投資者擔心甲骨文的泡沫是否吹得太大，過去六周，甲骨文債券CDS成交量高達42億美元，相比去年同期的2億美元，暴增了20倍，且當CDS飆漲時，股價通常會下跌，甲骨文近期股價已跌回了9月起漲點。

二是比特幣作為先行指標，與以科技股文主的納斯達克相關係數高達0.8，比特幣今年一度飆漲30％，但目前今年漲幅已歸零，比特幣下跌是由於持有超過1,000枚比特幣的「超級大戶」正在賣出，其一路下跌預示著科技股可能面臨更大壓力，暗示科技股可能面臨回調或壓力，使得投資者對科技股估值的樂觀情緒降溫。

蔡明彰點出本周多空決戰點，以及科技股能否抄底的重頭戲，將取決於兩大關鍵數據公布，包括19日的輝達（Nvidia）財報，其優劣將決定AI概念延續性，其一是AI晶片供需，其藥關注AI晶片供應是否足夠強勁，例如是否能滿足黃仁勳先前希望台積電多擴產需求，其二是AI晶片訂單是否依舊強勁，不容許任何閃失，若結果不如預期，市場將會出現巨大波動。

另一個關鍵數據則是20日公布的9月非農就業報告，其中新增就業人數推估為5萬人，高於8月的2.2萬人，失業率預計維持在4.3％，然未來6個月美國失業率上升機率仍高，最重要的是，目前預測12月降息1碼機率已降至50％以下，只有4％。

蔡明彰另指出，市場情緒與結構也存在隱憂，今年股市行情常被政治因素操弄，川普（Donald Trump）近期公布投資組合，顯示他大買債券，一個月內進行175筆交易，買超金額折合新台幣約25億元，甚至買進了英特爾（Intel）公司債，其操作顯示通膨風險仍在，故選擇債券而非股票來避險。

另一個現象是「K型經濟」，當前經濟呈現K型分化，當前經濟呈現K型分化，預示著資金過度集中與投機，K的上半部，只有部分產業如AI表現良好，K的下半部大部分產業景氣不佳，後果則是資金過度的集中與投機；例如，三星（Samsung）指出只有AI用的記憶體晶片價格上漲30％到60％，但市場（如台灣）卻對所有記憶體晶片產生過度反應。(新聞來源：旺得富理財網黃順德)

※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。

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