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《台北股市》統一投顧董事長黎方國:上半年拚新高,下半年回測萬點

2020/01/22 07:40 時報資訊

【時報-台北電】統一投顧董事長黎方國2019年精準預測台股多頭行情,展望2020年,他認為隨著全球景氣較2019年成長、台灣將維持低利率不變,再加上散戶成交比例回升,市場熱度增加,上半年上市櫃公司業績值得期待,推估2020年台股走勢將出現「上半年走揚,下半年轉弱」的「先盛後抑」格局,有望衝高越過歷史高點12,682點,下半年低點不排除回測萬點。

 雖然國際貨幣基金(IMF)2019年10月中發布最新全球經濟展望報告,受到美中貿易戰影響,2019年與2020年全球經濟成長率(GDP)分別下修0.2與0.1百分點。但整體2020年GDP成長率,仍由2019年之3%提升至3.4%,較2019年為佳。尤其2020年1月15日美中貿易可望簽署第一階段協議,全球經濟成長將轉趨樂觀。

 行政院主計總處將台灣2019年及2020年GDP成長率,分別由2.19%上修至2.64%及由2.55%上修至2.72%;由於美中貿易戰降溫,2020年GDP成長率可望再上修。且觀察2019年出口數據,雖受貿易戰影響,但資訊通訊等相關電子產品成長仍最多,顯見電子產品是這貿易戰的受惠者。

 台灣貨幣基數近年穩定成長,貨幣供給充足,央行基準利率僅1.375%,為金融海嘯以來的低點,且近二年M1B與M2年增均維持4∼5%成長,整體環境寬鬆。研判央行2020利率將維持不變的機率高,主要是基於:一、穩健經濟成長,外有中美貿易衝突,低利環境有助於主計總處預估的GDP成長2.64%順利達成;二、全球央行貨幣政策寬鬆,2019年美國聯準會(Fed)3次降息,其他國家亦陸續降息。

 自2019年1月至11月15日,三大法人成交值占比從32.76%提升至34.41%,顯示台股市場人氣回籠,國際熱錢持續流入。外資比重提升幅度為最大,由26.03%提高至27.85%;投信及自營商變化則不大,分別為5.3%、1.26%。台股融資餘額由2018年底之1,264億元上升至2019年12月之1,427億元,顯示散戶參與台股行情的情緒略有提升,融資參與程度雖然於歷史低水位,仍有緩步回升。

 2019年上半年上市櫃公司營收及獲利,受到貿易戰衝突升溫影響產業投資意願,皆於第一季衰退最明顯,下半年則在貿易戰趨緩、美系新機銷售優於預期、經濟數據轉強等因素帶動下,營收及獲利於第四季翻正,並以傳產最為明顯。

 展望2020年,預估營收及獲利於第一季維持正成長,各季呈現成長格局,獲利年增率並於第四季達到高峰。預估台股整體獲利成長7.4%,尤以電子股獲利估計成長13.4%為最。

 依台股過去本益比來評估指數,13倍及14倍參考值各為9,723點及12,501點;再從本淨比評估,以1.5倍、1.8倍評價各9,835點、13,113點。最後依台股市值與GDP預估,指數高低點各為11,970點、9,401點。

 綜上評價,預估2020年低點為1萬點,高點為12,500點。2020年台股將是「禍福相倚、劇烈震盪」格局。搭配特殊事件影響,台股上半年向上衝高越過歷史高點12,682點,以及下半年向下跌破萬點,都有可能在2020年發生;2020年台股走勢將出現「上半年走揚,下半年轉弱」的「先盛後抑」格局。

 另Fed將於2020年6月底停止擴表、下半年中美貿易談判進入低二階段深水區的變數、英國展開脫歐的後續動作,以及美國總統大選結果,都會對股市造成重大影響。

 由於2020年指數高低達2,500點,波動劇烈,因此需聚焦產業趨勢及市場題材,慎選個股才是獲利制勝的關鍵。歸納出六大選股方向,包括5G概念股、華為去美國化轉單股、半導體族群、穿戴式裝置、低基期轉機股及水泥股,都值得留意。(新聞來源:工商時報─呂淑美整理)

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