《台北股市》海公公救台股！進出價老手全說了

【時報-台北電】台股昨（5）日一度暴殺743點，所幸在鴻海、聯發科、南亞科等電子股撐盤下，跌幅近乎砍半，終場下跌399點收27717點，守住27700關。專家指出，觀光、電力、PCB等3族群展現抗跌力道，鴻海更是當中的強勢避風港，加上國安基金還在場內，建議來到236元月線附近可考慮低接，但到253元反壓沉重勿追價。

資深分析師陳榮華分析，3大因素造成台股大跌，包括1.美國科技股重挫是主要導火線，市場對AI相關企業的估值過高產生疑慮，導致美股科技板塊重挫，那指、費半均大跌，直接影響台積電為首的電子權值股。

2.技術面回調壓力：台股在前1交易日盤中剛創下歷史新高，短期漲幅過大，本身就存在獲利了結的技術性回調需求。

3.法人籌碼鬆動：從籌碼面看，外資在現貨市場連續賣超，是推動市場下跌的主要力量，雖然自營商有買超，但難以抵擋外資的賣壓。

在操作策略方面，陳榮華同樣給出3點建議，包括1.保持冷靜：投資人無需過度恐慌，可將回調視為對股價的「健康修正」；2.分批布局：與其一次性重倉押注，不如在月線等關鍵支撐附近小量分批進場，再據股價跌幅逐步加碼，以攤平成本。

3.關注強勢股：在普跌行情中，部分觀光、電力概念、PCB等族群仍展現出抗跌力道，可以作為資金避風港的參考。

展望後市，他認為若國際市場沒有出現系統性風險，台股本季仍有機會重返創高軌道，像是鴻海、廣達等具業績題材的個股，長線仍值得逢低布局。

以鴻海為例，AI伺服器、電動車正在取代智慧手機，成為公司發展的2大核心，將帶來獲利結構改善與市場估值提升（Re-rating） 的雙重紅利，並點出鴻海轉型的成長驅動力有三：

1.AI伺服器業務是當前最大引擎：機櫃級AI伺服器出貨量快速增長，且因產品升級帶動平均銷售單價（ASP）顯著提升，但提醒AI伺服器因GPU成本高昂，其毛利率可能低於傳統伺服器，但儘管毛利率較低，但高ASP推動營收規模急遽擴大，若營業費用控制得當，營收基數將產生強大的營運槓桿，最終推高營業利益率。

鴻海從成長飽和的智慧手機市場，成功轉向高成長的資料中心市場，高技術門檻與客戶高黏著度，使鴻海在規模巨大的AI伺服器市場中，市占率提升潛力最大，成為競爭護城河。

2.蘋果摺疊iPhone成明年營運催化劑：由歷史經驗觀察，類比2017年因iPhone X的「全螢幕」外觀革新，鴻海本益比達到歷史高點，預期明年蘋果推出摺疊iPhone，將被視為同等級的「外觀變革」，有望複製當時的估值提升情境，鴻海作為蘋果最重要的組裝夥伴，將直接受惠於此一新品周期。

3.電動車業務是中長期的成長支柱：與AI伺服器一樣，電動車的全球市場規模被認為是iPhone的2倍，提供巨大的成長天花板，鴻海正透過MIH平台等戰略定位積極布局，目標是成為電動車製造的關鍵角色。

陳榮華不忘提醒，包括GPU成本侵蝕利潤、同業競爭加速、AI產業資本支出放緩、摺疊iPhone時程未定、電動車市場飽和等5點潛在風險，其中與廣達、緯創等伺服器同業，以及Dell、HPE等品牌廠之間的競爭依然激烈，鴻海能否成功複製在電子製造的霸主地位，仍需時間驗證。

不過，鴻海從「智慧手機組裝巨頭」轉型為「AI與電動車解決方案霸主」的藍圖清晰，市場也願給予更高估值，由於國安基金還在場內，從股價走勢觀察，在月線附近形成重要支撐，但提醒250~253元間反壓較重，操作宜在236~253元區間來回操作。

同時，目前美股面臨AI泡沫疑慮及法院對關稅的判決，建議以區間操作應對，中長線進場以季線上下為參考價位，當下操作宜審慎樂觀。(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉)

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。