《台北股市》外資：傳產族群閱兵 3檔先避開

時報資訊

【時報-台北電】全球經濟恐陷衰退疑雲揮之不去，花旗環球證券高度關注傳產次族群防禦力，希望謀定而後動、擬出即便在全球衰退情況之下也能持久的投資策略，最看好內需消費族群後市，同時降評精華（1565）、美利達（9914）至「賣出」，降評巨大（9921）「中立」，建議優先避開。

花旗環球從過去幾次經濟衰退時期經驗出發，發現隱形眼鏡族群的抗震力道比市場想像來得要好，不過，各指標股多空分明，持續看好晶碩後市，但對精華前景更加保守，頗有族群內配對交易味道。其次，紡織與自行車族群受到景氣衰退的影響都相當大，不可掉以輕心。

市場可能以為當經濟前景有疑慮的時候，消費者會傾向戴眼鏡，而縮減隱形眼鏡的開支，不過，從過往經驗看來恰好相反，花旗環球指出，隱形眼鏡產業營收於2008～2009年經濟衰退的時候，表現都比想像中強勁。雖然隱形眼鏡算是消費必需品，比其他次族群更能抵擋經濟衰退風險，然消費者在此期間更傾向購買「超值產品」，因此，一般隱形眼鏡與價格更具競爭力的小品牌將更有優勢。

台系隱形眼鏡指標股中，花旗環球看好晶碩擁有成本優勢，不僅有旺季助威，評價又低廉具備吸引力，給予「買進」投資評等。反觀精華有市占流失風險，毛利率下滑的狀況仍延續，花旗環球降評「賣出」，推測合理股價更砍到只有245元。

令人驚訝的是，在經濟衰退環境中，一般人可能會以為自行車可節省通勤開支，是非必需消費品中最防禦代表，實際結果卻是自行車相關營收2008、2009年時下滑，顯示無法倖免於消費力減退之外。考量整體消費力道不強，以及回補庫存需求消退，花旗環球研判自行車2023年營收將減速，同步降評巨大與美利達。

紡織製鞋產業的營收在經濟衰退時期，確實隨之下滑，然細分來看，製鞋產業的表現又相對紡織股來得有防禦性。(新聞來源 : 工商時報一簡威瑟／台北報導)

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