可成攻AI伺服器機構件董座：2026重返成長

工商時報李淑惠

2025年11月6日週四上午4:07

金屬機殼大廠可成（2474）積極資本改造之外，轉型多點開花，董事長洪水樹證實，已經接獲國際客戶半導體、無人機相關機構件訂單，並進入量產階段，於AI伺服器機構件也與客戶簽訂NDA，明年將有斬獲，洪水樹預期，AI將在各領域發酵，並推動醫療設備改朝換代，預期2026年將重返成長。

可成6日召開法說會，董事長洪水樹表示，在半導體前段、無人機機構件上已經取得國際客戶訂單，並進入量產階段，兩項產品均屬於認證門檻高、認證時間長、訂單壽命也長的特性，其中無人機已經獲得幾個國際無人機客戶訂單，交付不同材質、金屬或是非金屬材料的精密機構件，屬於少量多樣、品質要求高的訂單，毛利率優於平均數。

此外，在AI伺服器機構件上，可成也與國際客戶簽下NDA，屬於初期階段，未來若能順利切入，對可成營收將形成有意義的貢獻，洪水樹預期，2026可望有斬獲。

至於醫療領域，可成從2022年下半年開始，以權益法的方式陸續認列各醫材轉投資公司收益，今年前三季已經認列1.67億元獲利，相當於年增17％，營收占比達12％～13％。

洪水樹表示，今年在關稅、通膨等多項變數之下，NB上半年已經出現提前拉貨效應，進一步影響第四季營收、獲利，可成目前仍有八成營收與NB相關，就AI PC來說，屬於中高階產品，下半年因為晶片短缺導致新機遞延，因此短期難有成長，不過AI PC為長期趨勢，小型的超級電腦也替AI PC注入商機，洪水樹看好AI將在多領域發酵，產品改朝換代，並進一步推動醫療設備更新速度，不僅看好AI商機，也預期2026營運重返成長。

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【時報-台北電】系統電（5309）舉行法說會，三大事業部BBU（電池備援模組）、IPC（工業強固電腦）、無人機是明年主要動能。BBU將於明年開始對首家CSP客戶出貨，緊接著是伺服器大廠接力跟進。在美國廠量產優勢帶動下，公司看好明年整體營運動能有望成長3成。系統電今年前11月累計營收達30.78億元，較去年同期成長7.98％，創下同期歷史次高紀錄。主要貢獻來自IPC工業電腦產品持續放量，以及無人機出貨，多元產品布局效益逐步顯現，帶動營收表現穩健成長。系統電表示，接下來加入量產的美國廠未來採全自動化產線設計，首階段導入SMT設備以支援各產品線需求，後續將依產品需求逐步擴充至BBU及TPMS（胎壓偵測器）等應用，美國廠預計2026年將建立三條自動化生產線。搭配南投廠形成亞洲和美洲雙生產據點，提升全球交期彈性、良率與成本效率。而在BBU布局方面，明年開始將對首家CSP客戶出貨，開始貢獻營收。各類規格產品，包含3kW、7～8kW、12.5kW、HVDC，皆陸續切入接獲開發驗證，未來三年BBU各規格產品接棒起飛，需求動能優於預期。至於IPC及無人機產品布局方面，系統電持續擴大新專案開發，工

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【時報-台北電】台股近年表現亮眼，回顧台股2023跟2024連續兩年總報酬超過三成，在AI熱潮支撐台股下，今年來迄今也有超過兩三成漲幅，接下來台股的機會在哪？投信法人表示，2026年建議可聚焦AI、國防這兩個領域。安聯投信投資長張惟閔表示，首先當然是AI，雖然AI講了好幾年，但AI確實仍是接下來市場主要投資項目，根據美國五家主要雲端服務商資本支出金額，2026年相較今年會持續成長。除此之外，包含OpenAI正在積極的布局其運算競爭力、各國也積極在布局主權AI，這些都會是AI題材持續成長需求來源。另一個資金去處是國防，從俄烏戰爭爆發至今，全球地緣政治風險持續升高，歐洲過去依賴美國協助防衛，然而美國總統川普態度相當明確：自己的國防要自己付錢，因此持續要求盟國提高國防支出。根據相關資料顯示，像北約峰會也通過將國防支出大幅上調至GDP的5％ (目前為2％)，5％目標中的3.5％須完全透過核心國防支出來實現，包括軍隊與武器等項目，其餘1.5％則可用於「與國防相關的支出」。第一金太空衛星ETF經理曾萬勝認為，多數太空衛星企業屬於中小型新創公司，倚賴銀行融資以利產業擴張營運，持續降息緩企借貸

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