反映經濟/貨幣政策 日、中30年債殖利率首度逆轉
MoneyDJ新聞 2024-12-03 06:50:36 記者 蔡承啟 報導
反映經濟、貨幣政策,日本、中國30年期公債殖利率首度發生逆轉,而若此種逆轉情況擴散至廣範圍年限公債的話,人民幣套利交易(carry trade)今後有可能取代日圓成為主角。
日經新聞2日報導,就歷年月底情況來看,日本和中國的30年期公債殖利率在11月底時、首度發生逆轉。根據英國LSEG的數據顯示,11月底時、中國30年債殖利率為2.203%、比日本30年債殖利率(2.280%)低了0.077個百分點,這是LSEG自2002年6月開始提供數據以來、首度發生逆轉。在12月2日時、中國30年債殖利率一度下跌至2.16%左右水準,而日本則因預期日本央行(日銀、BOJ)將追加升息,雙方的殖利率差進一步擴大。
報導指出,日中30年債殖利率發生逆轉,主要是反映兩國間貨幣政策方向的差異性以及中國經濟狀況的低迷。10月份中國扣除食品和能源之後的消費者物價指數(CPI)僅年增0.2%、增幅自2022年4月以來幾乎持續維持在1%以下水準,通縮色彩鮮明,而為了刺激經濟、預估中國將持續維持貨幣寬鬆。反觀,日本排除生鮮食品後的CPI已連31個月高於2%,日銀總裁植田和男表示,經濟數據符合預期、可以說追加升息的時間接近了。
就殖利率曲線來看,中國即將走向30年債殖利率比20年債、15年債還低的「倒掛」局面。中國30年債殖利率在2014年1月達到歷史最高的5.25%、約10年來已跌至一半以下水準,且目前日中的20年債殖利率差距也在縮小,而作為長期利率指標的中國10年債殖利率在12月2日跌至歷史新低的1.979%。
據報導,在套利交易上,日圓和人民幣都是很容易被使用的低利率貨幣,而若日中殖利率逆轉情況擴散至廣範圍年限公債的話,即便有資本管制,今後人民幣套利交易有可能會取代日圓成為主角、可能會對外匯市場帶來影響。
(圖片來源:Shutterstock)
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