反內捲政策利多 大摩：外資將重回陸港股
在大陸「反內捲」背景下，摩根士丹利最新報告指出，考量到大陸股市長期結構性改善趨勢，在六個月至12個月內（甚至更長時間）仍穩固，且全球投資者對陸股的配置仍遠低於其推薦水準，預計夏季過後外資流入陸股的趨勢將恢復。
路透報導，港股方面，摩根士丹利策略團隊指出，6月下旬以來，上證指數、滬深300指數分別跑贏恒生指數2.6個百分點與1.5個百分點，但港股有望在夏季過後恢復動能。
7月底召開的中共中央政治局會議強調「依法依規治理企業無序競爭」，擴大「反內捲」。發改委8月初明確指出，將建立約談、通報機制，對「典型負面案例」問責。
摩根士丹利報告顯示，大陸政府近期推行的「反內捲」政策釋出積極訊號，顯示其解決產能過剩問題的堅定決心，尤其核心高層拍板後，勢必將形成自上而下的明確行動。摩根士丹利預計，該政策對市場的積極影響，可能在未來幾年逐步顯現，但短期（未來三個月至六個月）對企業基本面影響有限。
不過該行指出，未來三個月至六個月實際產能削減幅度仍須觀察，不宜過分高估。而在12個月至24個月內，隨著政策逐漸收效、供需動態更加平衡，企業盈利增長與股東權益報酬率（ROE）有望提升。
摩根士丹利稍早指出，7月外資淨流入陸股達27億美元，高於6月的12億美元，其中被動型基金主要集中在7月底進場，適逢大陸公布多項「反內捲」政策。截至7月31日，年內境外被動型資金累計流入達110億美元，超過2024年全年70億美元的水準，境外主動型資金累計流出達110億美元，則低於2024年全年。
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