南山人壽淨值 恐跌破千億,寶成慘遭波及...富邦金(2881)也有同樣風險嗎?小資女艾蜜莉:富邦金居同業之冠 照樣賺錢!

持有壽險部位的公司還能買嗎?

今(2022)年股票市場與債券市場波動劇烈,相比去年資本市場表現良好,今年金融業表現不佳是可被預期的。而前陣子市場最熱門的話題,即為潤泰全(2915)與潤泰新(9945)因為大股東南山人壽金融資產價格大跌、淨值下滑,導致其淨值也跟著大幅波動,甚至面臨淨值若歸零便要下市的風險。

雖然兩家公司聲明此非事實,因大部分是短期衝擊,只要債券沒違約,南山人壽持有到期仍可領回本金外加利息,但實際狀況還是須等 2022 年第 2 季財報公布後再進一步觀察。

寶成(9904)也因轉投資南山人壽而受到波及。雖然南山人壽第 2 季淨值恐跌破千億大關,但南山人壽也強調其資本適足率(RBC)仍達 300% 以上,故整體財務狀況仍然穩健。而寶成也提出「四不」聲明:持有南山人壽不會影響本業營運、不會調整會計政策、不會調整對南山人壽持股,以及不會利用增資或發行公司債等措施來提高淨值。

初步評估南山人壽淨值下滑對寶成財務或淨值沒有重大影響,且因其持有比例不若潤泰全與潤泰新般高,故受影響程度亦不會如此之大,但實際狀況同樣須等第 2 季財報公布後才能評估。

有投資人詢問,我持有的富邦金(2881)壽險部位是否會有類似風險?事實上,我認為每個壽險業都會進行投資,而去年資本市場特好,故有壽險子公司的金控公司普遍來說獲利都會很亮眼。然而,也因為去年資本市場表現特佳,故今年整體壽險業的獲利或淨值衰退並不令人意外。

而富邦人壽是富邦金的子公司,與南山人壽的情況不同,因潤泰全、潤泰新與寶成是間接投資南山人壽,且兩家壽險公司的投資方針與風控制度也不盡相同,因此很難斷定南山人壽出問題,其他壽險公司也會出問題。此外,富邦金每月都會公布自結損益,儘管富邦人壽今年 6 月虧損 55.82 億元,但富邦金仍在賺錢,甚至居同業之冠,故我並不擔心。

既然財報出現投資帳損的部份可被預期,國際會計準則(IFRS)的制度也一定會影響到持有壽險業公司的股價,因此持有這類股票需要保有更多現金,以利分批向下買進,也要具備更多的耐心與信心。

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(圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)