《半導體》Q4展望續佳，南茂拉喜炮

【時報記者林資傑台北報導】封測廠南茂 （8150） 2019年第三季財報績優，並對第四季營運審慎樂觀，預期在記憶體封測需求帶動下，第四季營收可望續揚、毛利率估持穩高檔。在績優題材激勵下，南茂今日股價放量開飆，最高飆升9.15％至33.15元，觸及1個月波段高點。

截至10點，南茂維持逾8％漲幅，位居封測族群漲勢前段班，成交量已突破1.6萬張，較昨日2597張倍增逾5.18倍。三大法人近期對南茂買賣超調節互見，上周合計買超593張，本周迄今則賣超1539張。

南茂2019年第三季合併營收53.99億元，季增10.06％、年增7.87％，登近4年半高點，毛利率21.35％、營益率14.55％雙創近5年同期高點。雖因無大筆業外收益挹注，稅後淨利5.85億元，季減54.03％、仍年增33.28％，為近5年同期高點，每股盈餘0.81元。

累計南茂前三季合併營收147.66億元，年增9.32％，為近4年同期高點。毛利率18.01％、營益率10.54％，優於去年同期16.99％、9.68％。在業外轉為收益挹注下，稅後淨利20.54億元，年增達2.5倍，每股盈餘2.83元，優於去年同期0.71元。

南茂董事長鄭世杰表示，受惠新NAND Flash新業務及觸控面板感測晶片（TDDI）需求持續增加，第三季平均稼動率維持7成以上。且TDDI等高價產品比重提升，改善產品組合，配合營收提升及費用控管得宜，帶動整體毛利率提升。

展望後市，鄭世杰指出，記憶體客戶已加快庫存去化腳步，包括DRAM、Flash等記憶體封測均有增加下單現象，配合新NAND Flash業務及智慧行動裝置周邊產品的NOR Flash等產品挹注，預期第四季記憶體業務營收仍將維持逐季成長趨勢。

而面板驅動IC方面，雖然電視大尺寸面板因庫存過高而需求疲弱，影響8吋薄膜覆晶封裝（COF）稼動率，但鄭世杰指出，受惠智慧型手機新機推出、特別是TDDI需求持續增加，配合OLED產品規模明顯成長，將使12吋COF稼動率維持健康水準。

整體而言，鄭世杰認為，雖然第四季仍將出現季節性調節，且電視面板需求疲弱影響8吋COF稼動率，但隨著產業狀況改善與中美貿易紛爭緩和，加上新智慧手機推出等各因素帶動下，對第四季營收持續成長有信心，並預期毛利率可持穩第三季高檔水準。