《半導體》Google、特斯拉訂單齊發 外資喊買創意直指3288元

【時報記者王逸芯台北報導】美系外資最新研究報告指出，看好創意（3443）在雲端與車用晶片領域的成長動能持續升溫，重申「加碼」評等，並將目標價上調至3288元。外資認為，創意多項關鍵專案進入放量階段，未來數年營運成長可望明顯優於先前預期。

外資指出，創意在雲端運算相關業務的成長力道尤其亮眼，其中又以 Google 自研CPU需求上修幅度最為顯著。隨著推論運算與通用型伺服器對Arm架構CPU需求持續升溫，Google相關CPU出貨量展望同步上調，預估2026年出貨量將達150萬顆，明顯高於先前預估的80萬顆，預期可為創意貢獻約12億美元營收，占2026年整體營收比重超過五成。

此外，外資也指出，隨著訂單規模擴大，創意在台積電的投片量同步提升，有助於生產成本攤提，毛利率表現可望較先前預期的5%再提升1至2個百分點，獲利結構持續改善。

除Google專案外，創意在微軟的Arm架構CPU布局同樣展現強勁動能。外資指出，創意參與微軟雲端平台專用的Cobalt200CPU設計專案，該產品自2027年起需求可望明顯放量，年出貨規模上看100萬顆以上，預估將於2027年至2028年間，為創意挹注約5億至6億美元營收。

在車用晶片方面，美中市場被外資視為創意2027年後的重要成長引擎。外資指出，特斯拉新一代AI5自駕晶片預計於2026年底開始貢獻營收，相關晶圓投片時程可望於2026年第三季啟動、第四季進入出貨階段，實質營收貢獻將集中於2027年以後，外資預估2027年與2028年分別可帶來8億美元與12億美元營收。至於下一代2奈米AI6晶片，單年晶圓代工規模上看20億美元，創意亦有機會持續參與相關設計服務。

此外，外資也透露，創意的車用客戶並不僅限於特斯拉，另有一家中國ADAS晶片業者已於2026年開始挹注營收，並有望於2027年進一步放量，為車用業務再添成長動能。

基於上述利多因素，外資將創意評價基準由2026年推進至2027年，並同步納入2028年獲利預估，重申「加碼」評等，目標價上調至3288元。