《半導體》DDR4使用壽命估延長 外資全面調升目標價 記憶體戰火再起

【時報記者葉時安台北報導】記憶體飆風再起，美系外資再度全面上調目標價，外資認為，DDR4的使用壽命可望延長，而DDR4供給缺口有機會接近之前預估10-15%的上緣，進一步推升平均售價，並再度調升獲利預估。華邦電仍為外資首選股，華邦電目標價從50元上調至65元，投資評等維持投資評等增持(Overweight)，南亞科、旺宏目標價分別從110元升至130元、從29升至40元。

記憶體戰火再度點燃，DRAM雙雄華邦電(2344)、南亞科(2408)雙雙漲停，南亞科鎖住120元再創歷史新高價，華邦電2000年9月以來的睽違25年再見50元大關，本周召開法說會旺宏(2337)同樣鎖在33.15元漲停表態，模組廠威剛(3260)亦齊步攻上漲停，廣穎(4973)、凌航(3135)、創見(2451)、商丞(8277)、宜鼎(5289)均上漲半根漲停以上，記憶體封測同歡，南茂(8150)、力成(6239)、華泰(2329)也漲約半根漲停。

美系外資認為，市場忽略DDR4在switch裡的繼續採用，延長使用壽命，包括企業enterprise、資料中心datacenter。由於記憶體對switch的效能影響有限，因此整體轉向DDR5的趨勢並不明顯。例如像是NVIDIA Spectrum與NVLink等仍在繼續使用DDR4，而且占BOM(物料清單，Bill of Materials)cost僅個位數，若價格翻倍也僅占5%。外資將switch納入模型，認為DDR4供給缺口有機會接近之前預估10-15%的上緣。

DRAM雙雄展望上，外資認為，南亞科仍為DDR4缺貨主要受惠者，而華邦電今年第四季毛利率可望再升。本土法人也看好，雙雄今年度可望雙雙轉盈。

本周將召開法說會旺宏，受惠日系遊戲機推升ROM需求，另外主流NAND退出MLC NAND，可望推升市占表現，明年第二季開始生產MLC 128Gb晶粒。旺宏今年上半年EPS為1.16元，今年是否轉盈？市場評估，日本遊戲機大廠任天堂已要求供應商在明年3月底前，生產多達2500萬台Switch 2遊戲機，目標挑戰歷來首年最高銷售紀錄。在任天堂供應鏈將迎來強勁拉貨潮，旺宏為任天堂次世代主機Switch 2主要供應商之一自當受惠。本土法人評估，自第三季來，AI伺服器、車用電子與遊戲機需求回升，推升NOR Flash與NAND Flash價格走揚，旺宏營運自谷底翻揚，並預期旺宏第四季營收與毛利率持續回升，營運可望維持成長動能。