《半導體》9月營收登峰、Q3連6高達陣 景碩開低走高

【時報記者林資傑台北報導】IC載板廠景碩(3189)公布2022年9月自結合併營收39.12億元,月增1.13%、年增達16.73%,改寫歷史新高。使第三季合併營收115.44億元,季增0.79%、年增達18.19%,連6季改寫新高。累計前三季合併營收330.12億元、年增達28.36%,續創同期新高。

受市場需求雜音不斷影響,景碩股價今年以來一路震盪走跌,9月底下探87元,創去年5月中以來逾16月低點,較年初高點240.5元大跌近64%。近日明顯止跌回穩,今(7)日開低後在買盤敲進下翻紅走揚,上漲2.49%至103元,表現強於大盤。

景碩受惠ABF載板新產能開出,新品啟動拉貨帶動BT載板出貨增加,配合隱形眼鏡子公司晶碩營收成長挹注,帶動9月營收改寫新高,第三季連6季創高達陣,表現符合市場預期,惟季營收成長幅度則略低於市場預期

展望後市,儘管近期市場需求雜音不斷,但景碩先前表示,ABF載板需求維持強勁、並未出現供過於求狀況,對ABF載板需求後市維持正向看法,下半年營運逐季成長看法不變。公司仍按計畫逐步擴增ABF載板產能,BT載板需求則維持保守看待,暫無擴產計畫。

不過,近期看守ABF載板後市的外資勢力明顯抬頭。亞系外資認為,由於主力客戶砍單、明年訂單能見度低,ABF載板更差狀況尚未到來,預期ABF載板產能供需至明年底,將由原先預期的短缺1%轉為過剩5%,競爭加劇恐使營收及毛利率面臨下滑風險。

亞系外資認為,景碩第三季營運將維持韌性,毛利率可望續揚突破38%,但半導體產業庫存調整將影響需求及稼動率,隨著輝達(Nvidia)及超微(AMD)等主要客戶開始削減訂單,使景碩第四季及明年營運面臨更多風險,營運展望及股價均欠缺催化劑激勵。

亞系外資預期景碩為提高稼動率,需自同業爭取層數較少的低階ABF載板訂單,將影響整體產品組合及平均售價(ASP),將明年平均售價下滑幅度自8%調增至12%,將明後2年獲利預期分別調降14%及10%。

亞系外資表示,調降景碩獲利成長預期主要為反映BT和ABF載板稼動率下滑,以及不利的產品組合和競爭加劇導致ABF載板平均售價下降,維持「持有」評等、目標價自145元降至100元。