《半導體》陸車用市場傳捷報 外資喊買聯發科、上看1780

【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對聯發科（2454）最新研究報告指出，看好聯發科來自汽車總可銷售市場（TAM）擴張的獲利潛力，因此將其目標價從1700元上調至1780元，並維持「買進」評等。

美系外資提到，聯發科在車用領域已成功從主要中國客戶處獲得Design In，這主要得益於其更具成本效益的表現、強大的研發支持與優質的客戶服務。預計從2026年起，聯發科將實現更顯著的營收增長。展望未來，外資預計聯發科將從中國汽車市場的增長中受益，並在進一步拓展至非中國OEM客戶時占據有利位置，特別是2027年及以後，對先進駕駛艙解決方案的需求將進一步增強。根據預估，聯發科的汽車業務到2026年及2027年將分別貢獻其總營收的3.6%和6.8%，相比於2025年預計的1.8%大幅提升。這主要來自於其在汽車駕駛艙SoC（系統單晶片）解決方案中，市場份額相較主要競爭者的增長，以及產品升級至中高端與高端市場，並實現更高的平均售價（ASP）。有鑑於車用市場前景看好，該外資將聯發科的目標價調升至1780元，並維持買進評等。

此外，報告還對聯發科在汽車駕駛艙SoC解決方案的TAM（總可服務市場）和SAM（可服務市場）進行了敏感度分析。分析結果顯示，聯發科來自中國和海外市場的潛在TAM分別為22億美元和52億美元，總計74億美元；來自中國和海外市場的SAM分別為8.01億美元和9.32億美元，總SAM為17億美元，約佔聯發科2027年預估營收的7%。關鍵假設包括：1.根據GSe預測，2027年中國與全球非中國的汽車需求分別為2400萬輛與6900萬輛；2.每輛車配置一顆駕駛艙SoC；3.基於歷史數據，聯發科在中國市場的市場份額為30-40%，在海外市場為10-20%；4.根據行業慣例，中低端、中高端與高端解決方案的SoC ASP分別為40美元、150美元和300美元。