《半導體》華邦電再戰高價 外資喊上7字頭

【時報記者葉時安台北報導】華邦電(2344)周四股價以58.6元再度刷新25年以來高價，美系外資持續看好華邦電在DDR、NOR與SLC NAND的報價上升，以及未來CUBE擴產。展望第四季，外資強調結構性的供應吃緊支撐營運表現，且第四季即使無庫存評價回沖，預期單季毛利率表現也可維持第三季水準，至於明年華邦電喊話將會是健康的一年，而華邦電亦啟動擴廠，宣布355億元將用於高雄記憶體擴廠，計畫將晶圓產能由每月1.5萬片提升至2.4-2.5萬片，並隨16奈米產能擴充而使位元出貨量翻倍，上修後續年度EPS表現。美系外資重申「首選」評等，目標價再升上看7字頭。

華邦電法說會後，本土法人目標價從62元上修至69元，美系外資更從65元調升至72元，可望再現7字頭水準，並維持Overweight增持評等，重申首選建議。近期三大法人操作上，外資本周連三天買超共計2.19萬張，內資投信、自營商周三也同步轉為買超力挺。華邦電周四股價續衝，盤中維持4.5%以上漲幅。

華邦電今年第三季成功轉盈，單季每股盈餘0.65元，創下3年以來單季新高，除了營收逐步增溫外，單季庫存減值回沖同樣推動第三季利潤率超預期。

記憶體展望強勁持續，展望第四季，美系外資預期，華邦電單季營收持續強勁成長，毛利率有望與第三季持平。外資進一步提到，華邦電受到結構性供應緊張支撐著強勁第四季展望，對於NOR，隨著原材料成本上升以及需求隨NOR密度增加而復甦，價格將持續上漲。對於SLC NAND，供應緊張將進一步推動價格上漲。最後對於DRAM，預期第四季營收將因單價與出貨量增加而強勁增長。DDR4在某些應用中仍將保持需求，因為向DDR5的遷移可能會影響系統穩定性與兼容性。整體第四季營運，即使第四季庫存評價回沖不會有太大幅度，但預期收入將強勁增長，目標毛利率接近第三季水平。

針對明年狀況，華邦電喊出，明年將會是健康的一年。美系外資上修2025-2027年EPS數據，明後年EPS可望挑戰多年以來新高水準，呈現年年雙位數獲利成長表現。

資本支出上，華邦電今年迄今已支出新台幣36億元，並為2025年第4季預算另外支出37億元；與2025年第2季財報公布的48億元將用於台中快閃記憶體擴產，目標是產能提升20%。華邦電今年10月底宣布的355億元將用於高雄記憶體擴產，目標將晶圓產能從15k片/月擴大到24-25k片/月，同時隨著16奈米產能擴張，出貨量將倍增。