《半導體》聯發科法說報喜，眾外資喝采

【時報記者王逸芯台北報導】聯發科 (2454) 法說釋出第二季亮眼財報、第三季營運樂觀的預期，且聯發科在5G領域上展現高度企圖心，讓多家外資異口同聲看好聯發科前景，紛紛調高目標價，落在365~380元，給予買進或加碼評等。

美系外資指出，有鑑於智慧手機原始設備製造商在過去三個月採取了更積極的5G計劃，聯發科目前預計2020年大陸市場將有1億支5G智慧手機的出貨量。

儘管面臨的對手是強大的高通，但對聯發科來說，即使面臨的對手是強大的高通，但若可以在大陸5G市場可以拿下15%的市場份額、約1500萬支的5G出貨量，也是有意義的，因為其象徵著更高的平均售價，5G晶片單價預估落在30~40美元，而目前聯發科的中高端4G晶片組則為15~20美元，且聯發科還表示，即使在主流的5G智能手機中，5G平均售價的提升仍有可能持續，這對營業利潤率非常有利，也將帶動毛利率穩步增長，此外，聯發科在非行動晶片上，包括ASIC(客製化晶片)、PMIC(電源管理IC)、WiFi等也維持穩定成長，故將聯發科目標價由350元調升到370元、維持加碼評等。

歐系外表示，聯發科第二季財報告捷，毛利率持續成長，展望第三季，聯發科5G SOC將送樣客戶，並在明年首季有搭配的終端裝置上市，且計劃在2020年推出針對5G的中端產品SOC，且聯發科也看好5G智慧機在大陸市場的預期優於原先，加上聯發科也會將5G延伸到物聯網、車用等領域，給予加碼評等、目標價365元。

亞系外資指出，聯發科預計第三季在三大產品線在持續均衡發展，並優化產品組合，在毛利率、營業利益率上都將維持增長，且長線現ASIC(客製化晶片)領域上也將有更多企業客戶合作，亞系外資更點出，聯發科是在亞洲IC設計領域的首選股票，將其目標價由370元調升到380元，維持買進評等。

另一家亞系外資也認為，聯發科在5G上做足了準備，將有利於帶來更好的產品組合和結構性的盈利增長，故將聯發科目標價由352元調升到369元，維持買進評等。

日系外資指出，聯發科第二季財報令市場滿意，且第三季營業利益率也維持上升趨勢，且5G SOC更是提供給市場更大的期待，聯發科更透露搭載第二款5G SOC的智慧手機將在2020年上半年進入市場，這個時間表對於大多數投資者來說應該是一個意外的正面消息， 故維持買進評等、目標價370元。