《半導體》聯發科法說倒數 花旗環球:1Q優預期

·2 分鐘 (閱讀時間)

【時報-台北電】花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志指出,聯發科第一季智慧機系統級晶片(SoC)出貨強勁、又享Wifi 6產品定價優勢,推估毛利率與營業利益率將報喜,放眼全年,聯發科一面受惠需求大好,更能確保產能供應無虞,營運表現將比同業更加亮眼,調升推測合理股價至1,240元。

聯發科20日在花旗環球觀點加持下,盤中一度收復千元關卡,也帶動電子類股成交比重反彈,資金在電子與傳產中的配重似較過去幾個交易日平衡。外資圈人士認為,電子股想要再現風華,勢必要有主流指標股登高一呼,當台積電較為沉寂,聯發科適時接棒對台股多頭氣氛大大有利。

事實上,外資圈過去一、二個月以來,早已連番啟動對聯發科財務預測上調潮,瑞信、瑞銀、摩根士丹利、廣發與高盛證券,接連將推測合理股價升為1,130~1,362元,進逼里昂的1,450元,但是,受制於資金先前轉向評價低、具通膨題材的傳產股,導致科技股暫失資金寵愛,聯發科股價橫盤整理一段時間,隨法說會進入倒數一周,搭配花旗環球證券登高一呼,資金對聯發科展開波段性提前布局的續航力,值得留意。

徐振志說明,得益於大陸智慧機出貨季增19%、年增100%貢獻,聯發科第一季智慧機SoC出貨量大增,加上Wifi 6晶片定價上揚,以及不斷將高漲的成本轉嫁出去,創造首季營收驚喜。針對獲利表現,外資上調聯發科首季毛利率預期至44.4%,單季每股純益13.52元(含出售廈門星宸科技股權挹注每股純益約3.7元)。

聯發科不僅第一季營運氣色佳,花旗環球看好,在5G智慧機放量、物聯網(IoT)成長、在家工作需求續強,以及特殊應用晶片(ASIC)業務翻揚的帶動下,營收第二季起將逐季增長,基於產能緊俏與成本轉嫁效應,聯發科全年毛利率財測43~44%,目前看來稍嫌保守。

至於聯發科與高通的競爭動態上,徐振志觀察到,高通仍掙扎於從晶圓代工廠獲得充足且穩定SoC狀況中,聯發科依靠台系晶圓代工與封測大廠協助,得以穩定出貨高品質SoC,何況SoC現與不少商品一樣,當處在賣方市場中,也會降低同業間的殺價競爭意願,花旗環球評估,SoC全年報價將會持續走升。(新聞來源:工商即時 簡威瑟)