《半導體》群聯受惠NAND漲價 外資上調目標價至960元

【時報記者王逸芯台北報導】隨著NAND快閃記憶體價格持續上揚，投資人關注哪些相關個股將在本輪漲勢中受惠。日系外資最新報告指出，群聯（8299）作為少數具備自研控制晶片能力的NAND模組廠，其股價歷來在上升循環的前兩季表現最為強勢，往往提前大幅上漲。外資並看好群聯企業級SSD業務切入雲端服務供應商（CSP）客戶，以及aiDAPTIVE解決方案逐步進入PC市場，帶來顯著成長動能，因此將2026年獲利預估上修35%，目標價調高至960元。

報告指出，群聯股價在NAND上升循環中往往走得更快、更猛，原因包括：管理層對供需與價格變化反應靈敏；自2023年起積極布局企業市場，推升估值區間；模組廠存貨消化較快，獲利翻轉也早於記憶體製造商。回顧2017-18、2021-22與2023-24三次循環，群聯股價均自低點翻漲逾一倍。報告並指出，在9月初SanDisk宣布漲價前，群聯股價一度落在480元低檔。

外資分析，群聯過去以系統整合商為主，如今已直接為CSP提供客製化企業級SSD，近期更開始對一家龍頭CSP出貨，預期2026年將貢獻整體營收約10%。另一方面，群聯的aiDAPTIVE解決方案則有望自2026年起導入PC市場，雖然滲透率初期有限，但長期具成長潛力。

受惠NAND價格走揚，外資將群聯2026年EPS預估由39.5元上調至53.3元，並以18倍本益比（群聯歷史區間上緣）計算，將目標價由原本的710元上修至960元。以目前股價計算，群聯本益比約為13.6倍，仍具上行空間。