《半導體》外資獻上500元目標價點讚長線 矽力-KY直飆漲停
【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對矽力-KY（6415）最新研究報告指出，中國市場已出現觸底跡象，價格環境回歸穩定，車用領域也將成為矽力-KY長線重要成長動能，因此將目標價由470元調升至500元，並調高至「加碼」評等。矽力-KY股價受到外資升目標價，今日一舉攻上漲漲停，股價鎖在389元。
美系外資表示，目前正是更積極調整矽力-KY持股的時機，觀察到中國市場已呈現明確的周期性底部，包括價格趨穩、客戶庫存狀況改善、毛利率穩定及營運費用有效控制，這些因素可能開始帶動營運槓桿效應。此外，矽力-KY有機會獲得Nvidia人工智慧（AI）伺服器機架與AI專用積體電路（AI ASIC）伺服器的設計訂單。
過去，美系外資曾擔憂矽力-KY面臨德州儀器（TI）及中國本地競爭對手的激烈價格競爭，但近期市場調查顯示，供應商已逐步擺脫價格壓力，且全球集成電路公司對中國類比半導體市場前景趨向樂觀，顯示該產業正處於周期性低谷回升階段。近兩周，中國半導體類比處理器（SP）出貨量強勁，若此趨勢持續，訂單可望進一步成長。
值得關注的是，矽力-KY近期延攬兩位來自德州儀器的高階主管，若新品獲得更多美系客戶採用，將進一步推動業績成長，而目前此趨勢正逐步實現。矽力-KY管理層表示，公司已向部分AI ASIC客戶（可能包括AWS及Google）提供PMIC樣品，並預期2026年將開始貢獻收入。此外，矽力-KY已透過ODM廠商與Nvidia建立現有業務，可能涉及遊戲圖形領域。近期產業調查顯示，矽力-KY有望藉由新的網路模組設計擴大在Nvidia的業務布局，進而帶動AI相關類比產品（如PMIC、ADC/DAC）成長。
整體而言，美系外資調升矽力-KY目標價至500元，對應2025年預期本益比（P/E）為38倍，2026年降至26倍。矽力-KY的車用業務已成為主要成長動力，2024年營收占比將突破10%（較2023年8%提升），預計至2026-2027年將進一步提升至約20%。若AI與Nvidia成為新成長引擎，矽力-KY未來業績可期。此外，該公司積極招募高階人才，將有助於長期業務發展，持續看好其成長潛力。
