《半導體》外資挺世芯-KY 續喊買上看3988

【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對世芯-KY（3661）出具最新研究報告，近期傳出3奈米項目Trainium3的相關問題，外資強調，根據世芯-KY管理層重申，生產計劃仍然按預期進行，大規模生產將在2026年第一季末或第二季初啟動。因此，現階段維持世芯-KY目標價3988元、評等「加碼」。

美系外資表示，世芯-KY最近的問題引起了投資者的關注，主要是其3奈米項目Trainium3是否遇到任何IP或性能問題，導致大規模生產 延遲至2026年下半年（原定2026年第一季）。然而，世芯-KY管理層重申，生產計劃仍然按預期進行，3奈米晶片已於2025年第一季完成製程，工程樣品晶片預計在8月出貨。客戶將於2025年第四季開始進行系統原型設計和現場測試，並可能在2025年底開始向台積電（2330）下訂晶圓訂單。大規模生產將在2026年第一季末或第二季初啟動。

美系外資進一步表示，世芯-KY將在2026年5月下旬或6月初確認其在台積電的CoWoS訂單，這將作為其生產計劃如期進行的重要證據。 對於複雜設計，所有主要的IP（如SerDes）在實際製程之前，會經過測試晶片和EDA驗證，因此在當前的晶片生產階段不應該發現任何IP或性能問題。如之前的報告中所指出，世芯-KY的主要IP合作夥伴Synopsys提供了主要的SerDes和I/O IP，且不依賴其他IP來源。如果關鍵客戶需要進一步的設計服務，也都將通過世芯-KY的設計服務進行。

美系外資認為，如果中國GPU和AI晶片需求比預期提前起飛，或NRE需求加速增長，世芯-KY有可能受益，並且如果其贏得更多美國超大 規模HPC（高速運算）項目，將進一步增強其業務發展。然而，若中國HPC本地化進程放緩、AI晶片的發展進度遲緩、NRE需求放緩以及價格競爭加劇，這些因素可能對世芯-KY造成挑戰。因此，現階段維持世芯-KY目標價3988元、評等「加碼」。