《半導體》同欣電Q1不淡、展望看佳 外資喊上405元

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【時報記者林資傑台北報導】亞系外資出具最新報告,認為CMOS影像感測器(CIS)封測廠同欣電(6271)2022年首季營收表現可望優於季節性水準,鑒於更積極的擴產計畫、車用需求反彈及毛利率展望轉佳,將今明2年每股盈餘預期調升9%、10%,目標價自345元調升至405元,維持買進評等。

同欣電2021年11月自結合併營收創12.47億元次高,月增7.76%、年增11.7%。累計前11月合併營收127.57億元、年增達40.61%,持續提前改寫年度新高。受步入季節性淡季影響,公司預期第四季營收季減個位數百分比,毛利率拚持穩第三季新高水準。

亞系外資出具最新報告,認為由於陶瓷基板、車用CIS和混合模組需求持續成長,填補智慧手機CIS和射頻(RF)需求季節性轉弱的部分缺口,預期同欣電第四季營收可望達成季減約5%預期。

展望後市,由於晶圓供給改善及低軌衛星重新加速部署,亞系外資預估同欣電2022年首季營收將季減5%,優於往年平均的10%,預估去年第四季及今年首季每股盈餘(EPS)分別為4元及3.2元,年增47%、21%。

亞系外資指出,同欣電約60~65%營收來自車用電子及基礎建設相關應用,看好公司憑藉技術領先優勢,將持續受惠於車用及基礎建設需求反彈,且長期營運將持續受惠先進駕駛輔助系統(ADAS)、LED和低軌衛星成長趨勢。

雖然同欣電亦有25~30%營收來自消費電子,但在中國大陸半導體在地化和解析度升級趨勢下,亞系外資仍看好同欣電今年智慧手機CIS業務將溫和成長。同時,同欣電規畫擴增車用CIS及陶瓷基板產能各20~30%、10~15%,亦有望掌握今明2年的產業需求成長。

由於同欣電在多數業務均是唯一或主要供應商,亞系外資認為主要客戶的嚴謹擴產和供應承諾,將使公司維持較高的毛利率。即使今年產能擴增,同欣電仍預期全年供給將持續吃緊,亞系外資看好營收規模擴大及有利的定價趨勢,將推動同欣電今明2年毛利率進一步提升。

鑒於更積極的擴產計畫、晶圓供給改善及更好的毛利率將帶動車用業務強勁反彈,亞系外資將同欣電今明2年每股盈餘預期分別調升9%、10%,目標價自345元調升至405元,維持「買進」評等。