《半導體》合晶獲利帶勁 外資:最甜美時光還沒到來

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【時報-台北電】矽晶圓龍頭SUMCO第三季營運成績單大幅優於預期,環球晶(6488)正向看待前景,大廠強強聯手催熱樂觀氛圍中,合晶(6182)第三季毛利率大幅優於預期,摩根士丹利證券、大型投顧機構齊聲讚好後市,強調最甜美時光還沒到來(Best Is Yet to Come),推測合理股價高達83~92元。

SUMCO經營管理階層認為,12吋晶圓供應受長約(LTA)牽動,預期2022年的單位售價有所改善,摩根大通證券研判,SUMCO新觀點將會強化市場對其獲利增長動能的預期。摩根士丹利證券則指出,SUMCO第三季財報、第四季展望都優於預期,2022年的創建投資有復甦初步跡象,預期將提供股價更多彈升動能。

不只國際大廠加持,台系大廠不落人後,合晶第三季營收季增6%、達26.3億元,營收成長來自重摻片比重提高,包含6吋、8吋皆有漲價;單季毛利率39.5%,季增7.2個百分點,大幅優於市場預期五個百分點。

本土投顧大行並提出,由於矽晶圓2021年平均報價漲幅僅約15~20%,相較於晶圓代工廠成熟製程漲幅高達三至四成,推估矽晶圓產品漲勢有望延伸至2022年;摩根士丹利證券的產業調查亦顯示,8吋裸晶圓價格2022年將續漲10~15%,有助合晶毛利率擴張到40%以上,尤其合晶2022年將繼續擴張產能,則會使營收變得更強。

外資估計,合晶2021年每股純益1.83元,比前年度大增逾八成後,2022年的成長率是更狂的126%,每股純益升至4.14元,2023年再增25%,上看5.2元。

根據SUMCO於11月4日法說會預估,2021~2025年12吋需求年增率較一季以前的看法再次上調,從6.1%提高到8.4%;2023年缺口達頂峰,儘管市場2024年起陸續有創建投資產能開出,但2024~2026年供需仍有5%缺口。

摩根士丹利證券指出,另依據環球晶提出的新觀察,不僅12吋晶圓見到長約提升,甚至6與8吋晶圓都有長約,推斷8吋裸晶圓到2022年都還是賣方市場。金控旗下大型投顧機構認為,綜合SUMCO與環球晶等觀點,凸顯市況持續對合晶有利。(新聞來源:工商時報─簡威瑟/台北報導)