千金升級秀！大摩按讚創意打頭陣合理股價喊上2字頭

工商時報簡威瑟

2025年11月12日週三上午9:40

摩根士丹利證券指出，創意（3443）2026年除有來自Google CPU的強勁營收貢獻，2027年還將受惠特斯拉AI5、亞馬遜邊緣AI晶片與SanDisk固態硬碟（SSD）控制器等新動能，市場尚未充分反映此潛在成長，重申「優於大盤」投資評等，並將推測合理股價調高至2,288元。

台股千金族群爭奇鬥艷，前三大高價股排名目前大致穩定，由信驊、緯穎、川湖占好位置，彼此間均保持一定差距，短時間內排序要大洗牌並不容易，因此，千金族群內部升級成了新話題。目前股價介於2,000～3,000元間的千金股有健策、大立光與穎崴，力旺12日暫時跌破2,000元大關，反倒是創意博得大摩青睞，給出外資圈最高股價預期，成為挑戰2字頭的千金股代表。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻進行產業調查發現，創意2027年憑藉三項專案，將帶動營運增長。首先，創意已與xAI團隊合作開發AI加速器，大摩最新調查顯示，創意可能參與特斯拉3奈米製程的AI5晶片設計服務，預期最快2026年底開始貢獻營收，估算AI5專案可望於2027年替創意帶來7～8億美元營收。另外，特斯拉下一代2奈米製程AI6晶片每年晶圓代工產值商機則約20億美元。

其次，創意正協助亞馬遜（AWS）開發用於AI語音喇叭的推論晶片，預期自2026年起開始挹注營收，2027年可望貢獻約1億美元營收。再者，根據大摩產業調查，創意與SanDisk合作SSD控制器專案，預期明年起開始少量貢獻，2027年該業務營收達到約2.5億美元。

值得注意的是，詹家鴻不僅從業務層面切入，本次也從經營管理階層的變動，作為看好創意後市的有力佐證。創意現任副董事長張麗絲先前任職於台積電多年，且長時間負責北美客戶業務，大摩看好，依靠張麗絲與台積電、美系客戶之間長期緊密關係，有助創意未來幾年獲取更多發展機會。

就獲利前景觀察，根據外資所做財務模型，創意明年開啟獲利上升期，每股稅後純益（EPS）44.56元，較今年大增73％，2027年的EPS再成長約5成、至66.66元。

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