匯豐Q4投資展望，掌握AI動能與降息契機，布局全球多元資產

【財訊快報／記者劉居全報導】展望2025年第四季投資市場前景，匯豐銀行指出，人工智慧創新展現高速發展與普及化，加上美國聯準會重啟降息，這兩大積極因素正抵消美國貿易關稅及政策不確定性帶來的負面影響。在未來六個月，匯豐銀行維持偏好風險性資產的投資策略，建議可對全球股票持偏高比重配置，當中對美國、中國、新加坡和阿拉伯聯合大公國股票持偏高比重配置；另建議投資人在美國降息週期增持全球投資級債券，以鎖定較高殖利率及對沖經濟成長放緩的風險，同時透過增持黃金以提升投資組合的韌性。匯豐私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲指出，預期美國聯準會將於今年10月和12月分別再降息各25個基點，到今年底聯邦基金利率可望降至3.50-3.75%區間。若未來數月的經濟數據顯示美國就業市場加速轉弱，聯準會或有可能在明年考慮再降息。美元現金利率持續下降，持有美元現金的機會成本上升，投資人可考量機會佈局優質債券，在利率進一步可能下跌前，鎖定當前較高的債券殖利率。

范卓雲表示，佈局美國重啟降息，建議偏高配置全球投資等級債券，美國經濟成長放緩導致股債相關度下降，因此債券成為分散投資風險工具的重要性正在上升，同時高評級債券能對沖經濟成長放緩的風險。考慮到美國國債殖利率在5年以上存續期的曲線更為陡峭，建議重點佈局7-10年存續期全球投資級債券的收益機會，相較超短期債券或低評等的高收益債券更具投資價值。

范卓雲指出，全球人工智慧創新現正進入起飛階段，美國第二季業績反映企業成功透過採用人工智慧技術削減成本、提升生產力和開發創新產品和服務。雖然科技和數位經濟僅佔美國國內生產毛額的8.5%，但在標普500指數市值的比重卻高達48%，人工智慧創新和投資熱潮為全球各行業帶來新的成長引擎。匯豐銀行看好2026年企業盈餘成長前景，建議可偏高比重配置全球股票，增持美國、中國、新加坡和阿拉伯聯合大公國股票，美國和中國股市尤其受益於人工智慧的崛起。

范卓雲強調，為應對世界多變環境，分散風險的投資工具需要更多元化，除增持優質債券以外，投資人可以透過增持黃金，並分散外匯投資，専注跨地區和跨行業的多元化配置策略，提升投資組合的韌性。

至於2025年第四季投資策略可留意4點，一、增持優質債券部署聯準會降息：美國聯準會重啟降息可能相對有利於債券報酬展望，利率下調可望鼓勵投資人投入債券市場。二、捕捉人工智慧應用及商業化趨勢中擴展全球的機會：各行各業正運用人工智慧降低成本及提升競爭力，人工智慧生態系統中的領先企業均擁有龐大的盈餘潛力。三、透過另類投資、多元資產及波幅策略降低貨幣及投資組合風險：採用多元資產策略管控投資組合波動率，運用另類投資及波幅策略創造收益及抵禦下跌風險。四、把握亞洲政策順風及結構趨勢：亞洲將可能受惠美國聯準會降息、人工智慧技術普及應用、企業治理改革、中國刺激經濟政策及供應面改革，為亞洲股債市場提供積極動力。

匯豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示，亞洲經濟在今年的貿易不確定性中展現非凡韌性。受惠全球人工智慧科技突破、亞洲企業治理改革、股息率和股東權益報酬率攀升，區內資金積極投資本地市場，亞洲股債市場為投資人提供兼具成長、收益及多元化的機會。鑑於半導體和科技硬體公司面對關稅和美國消費成長放緩風險，對亞洲科技股保持中性配置，以反映相對偏好中游人工智慧賦能者和下游人工智慧應用企業，而非上游半導體和科技硬體企業的行業策略，同時維持對台灣和南韓股票的中性觀點。

何偉華指出，「中國創新贏家」主題聚焦中國在人工智慧創新領域日益提升的全球領導地位，中國專注於科技自主的強大策略部署，且DeepSeek的開源創新在中國大幅推動新一輪人工智慧投資浪潮。建議可關注人工智慧服務提供商與採用該服務的企業，從軟體、半導體、數位基礎建設，以至人工智慧雲端與代理、實體人工智慧，以及生物科技領先企業。

何偉華表示，「提高亞洲企業股東報酬」主題繼續聚焦透過配發高股息、增加股份回購和進行增值企業活動來提升股東權益報酬率的優質公司。此外，「亞洲長期領先的產業龍頭」主題聚焦穩佔優勢，能成功把握亞洲的週期和結構成長機會的產業領袖，這些企業具備成熟的業務模式、強大的競爭優勢、穩健的資產負債狀況、出色品牌及優秀管理層，為長線投資人提供具吸引力的機會。

何偉華表示，美國聯準會啟動降息，亞洲通膨維持下行趨勢，加上信貸基本因素相對穩健，以及亞洲各國央行採取貨幣寬鬆立場，均是目前支持亞洲投資級債券表現的正面因素。