匯率波動吹起居高思危風 高盛砍四大半導體目標價
高盛證券出手，基於新台幣兌美元匯率升值壓力，一口氣調降半導體四大將台積電、聯電、日月光投控、京元電獲利預期與推測合理股價，其中，晶圓代工二哥聯電更是遭降評「賣出」，又逢美國總統川普放話將對蘋果、歐盟課徵高額關稅，恐衝擊反彈信心。
高盛證券此次調整對半導體指標股預期，主要是聚焦在新台幣匯率。高盛指出，台積電、聯電、日月光投控、京元電等營收多以美元計價，在相對不利的匯率環境下，恐侵蝕其毛利率與獲利表現。
高盛進行情境分析，探究新台幣匯率波動對企業營收、獲利、毛利率、營業利益率影響，並以與目前情況較接近的新台幣兌美元匯率30元為基礎，發現當新台幣匯率每變動10％，今年對台積電、聯電、日月光投控、京元電獲利影響分別為8.6％、15.2％、19.5％、15.1％，明年的衝擊更為嚴重，恐會來到18％～34.1％。
儘管獲利可能受匯率衝擊的下調幅度不小，高盛強調，幸好評價面可以提供支撐，匯率波動對股價直接衝擊有限。新台幣升值通常有利外資流入，進而撐起評價；根據高盛總體經濟團隊觀點，美元走弱或其他非美元貨幣走強趨勢，有助資金流入新興市場，因此，就算每股稅後純益（EPS）下修可能影響市場短期情緒，但總經面帶來的評價與估值支撐，股價下檔風險有限。
若新台幣進一步升值，高盛預期企業可能會調整定價策略，或啟動面向2026年的新一輪價格談判，以緩解因匯率造成的毛利率與獲利壓力。
高盛證券分別將台積電、聯電、日月光投控、京元電推測合理股價由1,190元、44.5元、180元、100元，下修至1,145元、40.5元、165元與97元。台積電、日月光投控投資評等皆為「買進」，聯電投資評等降為「賣出」，京元電則維持「中立」。
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中央社財經 ・ 3 天前 ・ 發表留言
緊盯權王法說會 世界先進、日月光投控先衝
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時報資訊 ・ 1 天前 ・ 發表留言法說前夕，美系外資調高台積電、家登、世界目標價，喊賣聯電
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財訊快報 ・ 3 天前 ・ 發表留言《半導體》美系外資看讚台積電 世界先進、家登齊看旺
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