匯率期貨趨勢專欄－美元走強關注CPI數據

永豐期貨分析師高秉宏提供，黃彥宏整理

2025年7月15日週二下午4:10

川普自7月7日來陸續公開對外關稅，目前已公布的國家關稅幾乎都在25％以上。而關稅實施時間延至8月1日，給予各國談判空間，而出乎意料的是目前已公開的關稅清單中，日本、南韓、加拿大等均出市場意外。而台灣目前仍未在關稅清單中，紐約時報報導顯示，台灣、印度、歐盟與日本仍可能與美國達成貿易協定。

由於本周四為台積電法說，市場中長線聚焦於台積電未來營運展望，但除了景氣循環之外，半導體產業專家表示，美國關稅和匯率的影響，以及製程技術推進和全球布局等，為短線影響台股的重要因素。然而究竟台灣會被課徵多少關稅？先前一度傳出課徵級距可能落在15％或20％的機率較高，但川普宣布對歐盟、墨西哥輸美商品開徵30％關稅，顯示尚未公布的並非安全，因此造成台灣周一股匯同步呈現觀望氣氛。然而15日美國6月消費者物價指數（CPI）如果數據高於市場預期，顯示美國景氣仍在擴張，將使市場擴大對美元的需求，美元將持續走強，而美元走強對非美貨幣將帶來壓力。

台積電董事長魏哲家說過，台幣每升值1％，毛利率將下滑0.4個百分點，然而台積電有著技術門檻得以轉嫁下游，但對於組裝代工的電子廠台幣升值恐怕只能苦吞，在近期台幣有望鬆口氣之際，投資人可留意因台幣走貶而有望提升毛利的中小型電子族群。

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《科技》美中競賽，戰略產業回流李淳：台積電赴美是必經之路

【時報-台北電】台美關稅談判進入最後階段，前駐歐盟代表李淳14日指出，美國要求製造業投資回流的長期目的，是為在美中競爭中獲勝，但如要台積電大舉赴美、要求五五分，是「殺雞取卵」作法，不利於台積電發展，也影響美國勝出。他說，台積電赴美是維持全球供應鏈地位關鍵的必經之路。李淳長期專研財經領域又有駐歐經驗，他針對台積電赴美投資是否掏空台灣，及我半導體及供應鏈赴美投資，對台美關稅談判影響進行分析。他說，台積電赴美投資1,650億美元，非川普第二任決定，從拜登總統時期就開始醞釀，台積電必然是要跟所有供應鏈夥伴，特別是上游客戶有很多密切討論，才做成決定。半導體產業上中下游都往美國移動，配合整個產業變遷重新調配市場布局，是台積電要維護供應鏈地位最關鍵的能力，也是必經之路。他指出，台積電30年來最重要特質就是信任感，包含配合度及彈性。輝達和AMD在AI下游市場打得火熱，但同時都委託台積電生產，顯示信任感就是台積電成功祕方，別人無法複製。若國人反對台積電赴美投資，要求留在國內，李淳說，那是破壞台積電跟客戶間的信任感，美國可能因此傾力扶植英特爾，「我們不要去逼人家扶植台積電的對手。」先前傳出美國希

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川普政府擬擴大關稅豁免範圍　壓低食品價格

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