動力-KY明年營收看成長，毛利率可維持
MoneyDJ新聞 2025-12-05 18:38:07 周佩宇 發佈
散熱風扇廠動力-KY(6591)今(5)日舉辦法說會，公司表示，目前訂單能見度約一個月，第四季在季節性與上半年高基期下，營收動能略趨溫和，但與去年同期相比仍維持成長。展望明年，全年營收可望呈成長，雖然毛利率受整體稼動率與每月營收狀況影響，不過與今年相較不會有明顯落差。
動力今年受惠NVIDIA RTX 50系列中高階顯卡上市帶動拉貨潮，顯卡用泛電競風扇需求熱絡，挹注今年前三季營收較去年同期成長約38.8%，毛利率提升至約35.5%，稅後淨利約1.77億元、年增89%，EPS 4.65元、大幅優於去年同期。
今年前三季產品應用結構中，泛電競仍是營運主力，佔比約88%，較去年同期降約7個百分點；一般散熱與PC產品比重則小幅提升約4.4個百分點，主要受周邊電源供應器及CPU相關散熱需求增加帶動，家電、網通及其他車用散熱等應用占比也各微幅上升。管理階層強調，這些新興與周邊應用的成長，有助於逐步分散對單一電競領域的依賴。
關於記憶體與GPU售價上漲是否壓抑終端顯卡買氣，公司回應，記憶體漲價雖可能影響部分終端售價與需求結構，但新一代顯卡在效能與容量上有明顯升級，記憶體由4GB提升至8GB、甚至16GB，對核心玩家仍具吸引力，預期整體電競風扇業務明年營收仍有機會維持個位數成長，朝中高個位數的方向努力。
非電競部分則被視為未來數年的成長動能。動力表示，伺服器風扇目前已與品牌大廠及澳洲客戶合作進行設計認證，預計明年將有部分EVT(工程驗證)案進入實質拉貨階段；AI Server相關風扇仍與合作夥伴共同開發中，隨著資料中心運算需求與AI應用擴張，長期散熱需求成長趨勢有增無減。車用散熱方面，公司持續與車廠及系統廠合作，規劃於明年第二季約有三至四個專案進入量產階段，應用涵蓋前置LED頭燈、水箱散熱、自動駕駛主控、車用音響主機、冷暖空調與車內座椅、功率放大器等，預期該領域風扇用量仍有明顯提升空間。
為配合海外車用與伺服器等非電競客戶的供應鏈需求，並分散中國生產基地與關稅風險，動力加速泰國新廠布局。公司說明，泰國廠預計於明年第一季完成不動產點交過戶，之後將展開機台採購與人員招募，目標在明年下半年啟動試產，初期月產能約50萬顆風扇，定位以車用風扇為主，後續將視市場需求逐步擴充產能，預期後年前後產能貢獻會更為明顯。
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