劉憶如：留意兩大灰犀牛警訊 慎防金融危機再現

（中央社記者郭幸宜台北2018年8月10日電）香港北威國際集團董事總經理劉憶如表示，金融市場有兩大現象須留意，包括美國的長短期利率差距拉近，加上各國尚未結束寬鬆政策，這些都是金融市場必須留意的灰犀牛。

劉憶如今天出席中華經濟研究院舉辦「金融風暴再起？劉大中教授紀念研討會」。她表示，多數的金融風暴發生都是「灰犀牛」而不是「突然飛來的黑天鵝」，而所謂的灰犀牛是指「顯而易見的威脅」，但若視而不見就可能引發危機。

劉憶如指出，現在金融市場最該留意的是利率結構反轉，美國10年期利率與2年期利率差距只有27個基點，當長短天期利率接近，甚至反轉時，代表市場不被看好，也是金融市場的灰犀牛警訊。

另外，主要央行一直喊著要結束量化寬鬆（QE），但實際上英國才升息2次、德國央行則是要等明年9月才會升息，至於中國則正在印鈔票，這背後要思考的問題是，在經濟數據表現亮麗的背後，央行是否看到什麼不一樣的訊息，因此到現在仍尚未全面結束量化寬鬆。

劉憶如表示，多數的金融風暴都有有跡可循的灰犀牛，關鍵在於政府有沒有看見問題並且對症下藥，但也很有可能已經看見問題，但卻視而不見。

金融市場風暴之所以不斷上演，劉憶如認為，關鍵在於政府政策錯誤，過去各國央行經常用印鈔票的方式救市，包括各國央行這波的量化寬鬆（QE）目的在於討好市場，例如俄羅斯政府在1998年宣布公債違約，讓美國長期資本管理公司（LTCM）蒙受損失，最後由華爾街銀行聯手紓困拯救。

劉憶如認為，政府不該一味討好投資人，當時華爾街聯手紓困LTCM就是因為政府出手相救，因而埋下2008年的金融海嘯問題，何況央行不斷印鈔票救市場，下次金融海嘯來臨時，到時候誰來救央行？