利率期權市場押注Fed指標利率上探6%，較先前預期高近1個百分點

【財訊快報／陳孟朔】金融市場對美國聯準會(Fed)政策的看法正在利率期權領域出現轉變，本週出現幾個押注Fed基準利率將達到6%的大賭注，比先前普遍預期水準足足高出近1個百分點。 其背後的想法與過去兩個月的一個信條背道而馳，Fed在過去一年升息8次後，其緊縮週期已接近尾聲。金融市場認為，利率已經高到足以引發經濟衰退，且不斷釋放要求Fed在今年逆轉方向啟動降息的呼籲。

但或1月就業數據大好挑戰這一觀點，Fed決策成員本週相繼發言也打臉要求降息的觀點。現在，再升息一、兩次之後的暫停似乎並不是板上釘釘的事情。

外電報導，一名交易員週二積累大量期權頭寸，如果Fed在9月前繼續收緊政策，他將獲利1.35億美元。週三，同樣結構的買盤仍在繼續，此外，還有以不同方式進行的類似押注。

芝加哥商品交易所的初步未平倉數據證實，週二有1800萬美元押注於9月到期的有擔保隔夜融資利率(Secured Overnight Financing Rate)期權，目標利率為6%。這幾乎比目前計入利率掉期的5.1%水準高出整整一個百分點。

週二整個交易時段，對該頭寸的買盤一直在持續，但在Fed主席鮑威爾暗示最新月度就業數據可能需要比先前預期更嚴格的緊縮政策後，該頭寸在下午通過大宗交易大幅升溫。到了週三，更多人蜂擁而至。

儘管Fed放緩自1980年代初以來最快的緊縮週期，但這是一連串沒有顯示出停止跡象的豪賭中的最新一例。在今年1月期間，SOFR期權押注創造芝加哥商品交易所集團(CME Group)的歷史，創下該交易所所有產品有記錄以來最大的資金流入。

根據計算，如果政策利率在5.6%左右，這項交易將盈虧平衡，如果Fed將利率提高到5.8%，這項交易將獲利6000萬美元。目前，隔夜指數掉期顯示，該利率在7月達到5.19%左右的峰值。

投資人現已在期待新的利率預測—Fed在3月下一次政策會議後發布的所謂「點陣圖」的方向。